反弹后续乏力 重回区间震荡

基本面

宏观面及行业要闻：

彭博社报道，巴西蔗产协会Unica表示，由于甘蔗收购收到连续降雨影响，6月1日至15日期间巴西中南部食糖产量同比下降32%，仅达137万吨。但降雨仅推迟生产进度而不会降低产量，Unica4月12日报告中估计2012/13榨季中南部产量将增长5.8%至3310万吨。降雨令巴西货运港口的糖船排队数量增加，对ICE原糖期货合约构成支撑。因此，本月巴西降水短期利多而长期利空。

道琼斯消息，墨西哥甘蔗可持续发展协会本周二公布数据，11/12制糖年截止6月25日墨西哥已经产糖505万吨，同比下降3%，低于预测的534万吨。当前仅有两家糖厂在生产，制糖接近尾声。

道琼斯消息，7月斋月前泰国糖厂生产更多白糖以满足需求，j-spec和hi-pol等级原糖较纽约ICE原糖期货升水250-270点，为2011年7月以来最高水平。泰国原糖买兴温和，升水保持高位的原因主要是ICE7月原糖期货合约价格下跌。

据白俄罗斯业界公布的数据，2012年以来白俄罗斯已向俄罗斯出口了113,837吨白糖，其中6月份出口11,210吨。

现货报价：

今日广西现货价持稳，南宁中间商报价6200元/吨，柳州中间商报价6120元/吨；华北、华东、华中、华南销区糖价多数持稳，销量一般偏淡，其中华中地区报价集中于6250-6450元/吨，华南报价6200-6280元/吨。

泰国原糖进口完税精炼折算白砂糖成本5517，巴西原糖进口完税精炼折算白砂糖成本5670。以南宁中间商现货报价比较，泰国进口糖具有683元/吨的成本优势。

盘面分析

盘面综述：收储仅停留在传言层面显然已经无法吸引投资者进一步炒高糖价，郑糖反弹仅维持一个交易日便后继乏力。今日高开上冲逼近9个交易日以来整理区间上边界5780而无力形成突破，随后新空头开始倚靠上述压力位建仓打压，在经历了上午的短暂横盘之后，午盘变开启顺畅的增仓回跌节奏，日线中阴回踩5日均线，5日、10日线低位金叉角度不断被压缩。

昨日收盘价于4月12日开启跌势以来首次站上10日均线，技术指向意义突出，但当前积弱的盘面令多头谨慎有加，难以就此形成突破，短线将维持区间震荡。

持仓分析：今日空头主力换手率较高，迈科期货新增1月空单8980手，排名10-20区间的空头增仓积极，当前前20主力净空持仓4.58万手，且空头前5席的持仓量已超越对应多头，偏空持仓结构抑制反弹而偏向于维持跌势。

短线预测：反弹后劲不足，重回低位区间震荡。

操作建议

中期策略：中线加速下跌向阶梯式下跌演进，底部未探明，中等仓位持有空单，保护性止盈警戒位下修至5850。

短期策略：反弹遇阻整理区间上边界5780回落，后续动能不足，将维持低位区间震荡，短多及时止盈，获利空单持有。

关注要点

   6月28-29日布鲁塞尔欧盟峰会

   新纪元期货研究所  高岩