郑棉区间震荡 后期或继续下行

新纪元期货研究所 石磊

盘面分析

郑棉上周自20500元/吨高位回落并展开整理，无惧美棉大跌，表现出抗跌性。周一期价延续震荡，在20日线的支撑附近低开偏多，报收小阳线收于20140元/吨，仍承压于5日和10日均线。短期20000-20250元/吨成为郑棉的波动区间。技术指标MACD绿柱放大，DIF和DEA逐渐靠近零轴，KDJ三线高位平缓走低。技术面存在继续调整的需求，下方两万点支撑仍较为有效。成交量能低迷，持仓平稳。期价在收、抛储渐入尾声，消费清淡以及新棉种植前夕，相对失去弹性。后期影响郑棉的因素主要集中于美棉的调整以及国内新棉政策导向，至于种植面积减少不可避免将成为炒作题材，但减产幅度更受关注。

操作建议

双顶显示回调，短期20000-20250区间震荡，郑棉近期偏空操作。

基本面

1、国内现货：3月25日，中国棉花价格指数（CCIndex328）19368元/吨，较上一交易日微跌2元,527级报于16983元/吨，微跌1元；229级报于20079元/吨，下降1元。现货价格前期涨势出现反转，难以支撑期价。

2、库存方面，郑州商品交易所一号棉花注册仓单3月25日为94张，减少17张，有效预报为31张。

3、截止到3月22日从投放成交情况看，目前已累计推出投放资源3007458.8048吨，累计成交总量877556.5209吨，累计成交比例29.18%。平均等级3.92，平均长度28.33，平均价格18727元/吨，折328价格19181元/吨。　

4、上周（3.18-3.22）共计划收储471600吨，实际成交58370吨，周成交比例12%。截至3月22日，2012年度棉花临时收储累计成交6442910吨。据巴基斯坦《商业纪事报》3月21日报道：巴基斯坦联邦税务局昨日发布通知，取消进口及国产原棉和皮棉销售税。另据报道，由于供应紧张，巴基斯坦棉花现货价格3月20日出现大幅上涨。分析人士称，原棉销售税取消之后，棉花价格的波动将有所放缓。