1109合约成为棉主力合约后主力多头资金并未有新转移战场后重整旗鼓的热情，早盘小幅高开但仍位于5日均线的压制之下，空头恃5日均线的心理优势发力，价格随即开始急挫，日内价格虽有几度15分钟至30分钟的反弹收复日内均线，但价格运行至昨日K线上影线区域后明显上攻乏力，尾盘减仓放量小跳水式下跌，日内投机资金不隔夜倾向明显。日内价格下跌0.96%报收于25235元，日K线紧依5日均线呈中阴；持仓锐减13210手至20万手以下，成交量同步回落至200万手以下。
    根据郑商所通知，自2010年11月26日结算时起，棉花期货合约交易保证金标准将由原比例调整为12%，涨跌停板幅度由原比例调整为7%。交易所此举将进一步加大高位被套多头的持仓风险，资金管理的重要性进一步凸显，提请被套多头逢低减持或止损，严格控制风险率。
    现货方面，11月24日，中国棉花价格指数收于（CCIndex328）27288元/吨，跌593元/吨；撮合市场MA1012收于25870元，均价25623元，上涨142元；全场成交27500吨，较上一交易日增加17500吨；总订货量为85720吨，增加1640吨。进口棉中国主港报价全线暴跌，西非棉、中亚棉和澳棉的跌幅达到9美分，美棉、巴西棉和印度棉下跌6美分。至此，SM级外棉报价的滑准税港口提货价已跌破26000元，与国内同等级棉的价差仍超过2000元。
    从主力、散户、综合三线指标走势看，目前散户仍处在远离主力线的高位，走势平缓，目前的下跌幅度下仍有不少高位被套多头散户在心理底限以上挣扎；主力开仓线温和上移动，绝对位置仍处于低位；潮起潮落指标继续下探，MACD中DIFF指标已经跌至0轴附近，技术弱势明显。

图1 1109合约15分钟K线及必盈三线、潮起潮落指标

图2 2010.11.25棉1109合约持仓情况

    目前的均线系统接连出现死叉，技术形态偏空势头延续，目前价格仍未回到多空双方短线平衡的目标位，价格未有效收复5日、40日均线死叉位之前短线空单仍可谨慎持有，颓势之下，多头避让。