郑棉反弹或结束 逢高抛空迎回调

农产品分析师 石磊

盘面分析

美棉指数上周冲高回落，最高于周四探至88.01美分/磅，周五则尽数回吐上半周涨幅，收于86.26美分/磅，跌落5日及60日线，短期均线族纷纷拐头向下。5月10日晚间，美国农业部（USDA）公布五月供需报告，首次对2013/14年度全球棉花供需进行了预估，数据显示，期末库存预估创历史纪录高达2019.2万吨，总产预计比本年度低3%，为2565.2万吨。数据对棉价形成较为有力的利空。周一开盘，美棉指数继续回落，郑棉主力1309合约微幅低开20280元/吨，日内震荡回落中阴收于20175元/吨，跌115点。成交量大幅下滑，仅四万手，持仓大减一万手至9.8万手。主力资金一方面获利了结，另一方面迁仓远月合约。技术指标来看，MACD显现微红柱，DIF穿越零轴，KDJ三线低位金叉后向上发散但有拐头迹象。反弹基本告一段落，短期有望重新开启回调。

操作建议

逢高抛空思路。

基本面

1、国内现货：5月13日，中国棉花价格指数（CCIndex328）19351元/吨，持平；527级报于16989元/吨，持平；229级报于20069元/吨，微涨2元/吨。

2、库存方面，郑州商品交易所一号棉花注册仓单5月13日增加6张至170张，有效预报回落至97张。

3、5月10日储备棉投放数量为72521.8718吨，实际成交21432.9962吨，成交比例29.55%；其中2011年度棉花成交10188.1218吨，2012年度棉花成交9670.531吨;当日2011年度1574.3434吨进口棉全部成交。截止5月10日，累计上市总量5614228.678吨，累计成交总量1481424.656吨，成交比例26.39%。

4、5月10日，美国农业部发布了棉花供需预测月报，首次公布了对2013/14年度预测，预计期末库存为2019.2万吨，连续第三个年度创最高纪录，主要是由于中国继续实施临时收储政策。全球总产预计比本年度低3%，为2565.2万吨，主要是美国、中国、土耳其、希腊和墨西哥等国总产下降，尽管巴西、印度、巴基斯坦和澳大利亚的产量有所增加；消费总量因全球经济适度增长而调增2%，达到2404.4万吨；贸易量预计会下降12%，主要是由于中国和印度的进口大幅减少；除中国以外的期末库存预计会下降2%。预计2012/13年度末，中国国储棉会接近871万吨。基于中国目前的收放储价格和进口配额政策，USDA预计中国将在2013/14年度进口261万吨棉花，并且因收储量超过放储量，国储棉会增加218万吨。所以，届时中国的期末库存将达到1267万吨，占全球库存的63%。