消极回应政策暖风 反抽力度受限

基本面

行业要闻：

根据交易所的交割公告，周一期满的5月合约最终交割13440手，相当于67.2万吨原糖，糖源全部来自巴西，交割港口为桑托斯，交货方为Jefferies Bache LLC，接货方为Term Commodities, Inc.。

美国商品期货交易委员会（CETC）公布的数据显示，因价格触及11个月低点，市场人气转为偏空，投机资金连续第二周大幅减持ICE原糖期货净多头头寸，截至4月24日当周，投机资金大幅减持原糖期货净多头头寸21,985手，至14,251手，较前一周减少逾一半。 7月合约周一跌及20.95美分，短期内没有企稳迹象。

外电综合报道，印度业界官员日前表示，缺水已经影响到印度头号产糖区--马哈拉什特拉邦（马邦）的生长，估计食糖生产可能会受到影响，除非6-9月份预计期间降雨充沛。ED&F Man商品印度公司主管表示，因干旱天气损及最大产区马邦的产量，且国内消费增加，印度2012/13年度糖出口量可能同比下滑约100万吨，至200万吨。

巴基斯坦下榨季糖产量预增至500万吨。

现货报价：

据广西糖网统计，5月份的第一个交易日，国内糖市弱势未改，柳糖、郑糖全部合同合约均出现不同程度的下跌。除11月份合同跌破6500以外，其余月份的合同依然较为坚挺，均在6600元以上，表现出较强的抗跌性。

现货市场上的价格也较为平稳，仅有小部分商家小幅下调价格，今日产区现货价格稳中有跌。柳州、南宁中间商分别报价6540-6650元/吨和6630元/吨，报价均为持稳；昆明中间商报价6440-6530元/吨，报价持稳；湛江中间商报价6700元/吨，报价小幅下调40元；乌鲁木齐中间商报价6700-6800元/吨，报价持稳。

盘面分析

盘面综述：假日期间国内资本市场暖风频吹，同时中国物流与采购联合会发布的4月PMI为53.3%，环比上升0.2个百分点连续5个月回升，创13个月新高。澳央行突发降息50个基点，全球掀起降息热潮。市场利好连连对弈国际糖市持续疲弱态势，郑糖低开下探回升，反抽不力，中线趋跌势头不改；且9月合约跌幅领先，有补跌苗头。当前亚太地区榨糖即将完成，印度、泰国、中国均大幅增产，消费不温不火，供应压力仍是压制糖价走高的关键因素。

持仓分析：1月合约前20主力当前已有近9000手的净空持仓，较上周明显扩大，华泰、万达等一改在9月合约上坚定做多的做法，齐齐沽空1月合约，净空持仓扩大倾向支撑糖价继续下探。

短线预测：反抽力度或难及60日线，5日线下行通道线将继续发挥效用，日线周期跌势延续。

操作建议

中期策略：建议2012年启动反弹以来建立的中线多单集中平仓，1月合约持仓结构偏空，中线空单控制仓位在1/3以下，谨慎持有。

短期策略：反抽短多仅以日内操作为宜，不回补上周五下跌跳空则短多不宜隔夜；6400之下谨慎持有1月合约前期空单。

关注要点

1、ICE原糖20美分关口支撑；2、内外盘走势相关度趋升。

新纪元期货研究所 高岩