煤焦未见底 空单需谨持

新纪元期货 石磊

盘面分析

焦煤主力1405合约小幅低开于962元/吨，日内大幅下跌38点，在927元/吨的跌停板收盘。成交逼近50万手，持仓大增过万至26.4万手。期价延续12月以来的下行之势，技术指标在前期微幅调整后再度显示空头信号。焦炭主力1405合约平开于1372元/吨，在焦煤奔跌停的拖累的下震荡走低，期价大跌26点收于1346元/吨，始终承压于10日均线。仓量俱增并且技术指标弱势，MACD仍维持绿柱，DIF和DEA低位抬头，KDJ三线向下即将交叉。煤焦自8月30日以来的下降通道尚未结束。山西地区焦炭价格普遍下调，开工率大跌至60%，限产保护。春节前两周内焦煤价格易跌难涨。焦煤近期跌势未改，不建议投资者进行抄底。

操作建议

节前煤焦继续持有。

基本面

1、国内现货：日照港主焦煤（A9.5%，V<20%，0.3%S，G80，Y21mm）澳大利亚产车板价970元/吨，较前期大幅下跌65元。邢台主焦煤平均价1020元/吨。邢台准一级冶金焦出厂含税价1350元/吨。淮北准一级冶金焦出厂含税价1460元/吨。太原二级冶金焦（A12.5%，0.65%S）车板含税价下调至1300元/吨。大型焦化企业开工率92%。

2、1月山西焦价普跌，累计幅度30-80元/吨，现二级冶金焦主流报价1140-1200元/吨，准一级冶金焦主流报价1210-1250元/吨。多数焦企对后市看法较为悲观，开工率整体呈现下滑。据运城某焦化企业透露，现已有限产计划，月底开工率将下降20%左右，计划开工率60%。其中，山西北部地区跌幅明显高于南部，吕梁、晋中等地平均跌幅达60-80元/吨。主销南方钢厂的运城地区销售压力较小，价格较为坚挺，平均跌幅30元/吨。受天气因素影响，钢市整体呈现南强北弱的态势，东北、河北地区钢坯销售压力较大，开工率受限，对焦炭等原材料价格持续打压。

3、数据显示，2013年全国煤炭产量完成37亿吨左右，首次由年均增加2亿吨降至5000万吨。消费方面，全年消费量达36.1亿吨，增速降至2.6%。库存方面，2013年12月底，煤炭企业存煤约8400万吨，同比增加70万吨，比2011年同期增加约3000万吨，重点煤企存煤8159万吨，同比增加46万吨。进口量方面，全国进口煤炭3.27亿吨，出口751万吨，净进口量达3.2亿吨，比2012年增加4000万吨左右。在企业经营方面，数据显示，2013年前11个月规模以上企业主营业务成本同比增长4.56%，其中大型煤炭企业主营业务成本同比增长21.1%，行业利润同比下降38.8%，应收账款3334亿元，同比增长10.44%，环比减少13.69亿元，企业负债率63.05%，同比上升2.9%。