宏观经济每日简报

国内要闻

1、中国央行本周罕见大额逆回购，提升降准预期

中国央行7月5日早间在公开市场再次进行了两期合计450亿元逆回购操作，分别是50亿元7天期逆回购和400亿元14天期逆回购。中国央行在周二7月3日亦进行了逆回购操作1430亿元，为近6个月来规模最大的一次。

因此，本周央行共通过公开市场操作释放资金1880亿元，而本周公开市场到期资金为人民币370亿元，故本周公开市场累计实现净投放2250亿元，较上周的1250亿进一步放大，显示央行缓解银行体系资金紧张压力的意图十分明显。

2、专家估计调控使房价涨幅下降18%

应该说楼市调控使房价涨幅降了18%，调控是非常有效的。房价快速上涨被遏制了，筑底趋势明显了。”这是全国工商联房地产商会会长聂梅生昨天在海南举行的博鳌·21世纪房地产论坛上透露出来的一个数字。

聂梅生表示，从2008年开始，房价涨幅从21.3%一路下降，2010年降至7.2%，2011年降至6.7%，今年前5月是3.8%，基本跟中国的CPI靠近。这是国家统计局公布出来的情况，应该说调控使房价涨幅降了18%，调控是非常有效的。”在聂梅生看来，住宅价格从6月份开始筑底。而中国也不会发生房价下跌50%的硬着陆。

3、去年末社保资金累计结余超3万亿

国务院总理温家宝4日主持召开国务院常务会议，部署2011年度中央预算执行等审计查出问题整改工作，听取全国社会保障资金审计情况汇报。

最近，审计署受国务院委托，向全国人大常委会报告了2011年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况，向社会公布了审计结果。会议指出，审计监督是宪法和审计法赋予审计机关的一项重要职责。国务院高度重视和支持审计工作。近年来，审计机关不断加强财政、金融和企业及重大民生项目审计工作，严肃查处违法违规问题，在推进反腐倡廉建设、推动完善国家治理等方面发挥了重要作用。有关地区和部门按照国务院部署认真整改，审计发现的问题及时得到纠正。与此同时，制度建设不断推进，预算公开进展加快，薄弱环节得到加强。

4、新流动性监管标准将出台 75%存贷比有望取消

日前，银监会主席尚福林透露，中国银行业新资本监管标准已正式发布，而与之配套的新流动性风险监管标准也将择期出台。7月4日，《经济参考报》记者从接近银监会的权威人士处获悉，目前新的流动性风险监管标准还未公布，但有关各方已初步达成共识，即在流动性风险监管指标中取消75%存贷比这一硬性规定，但是存贷比监管仍将作为银监会对商业银行日常考核的一项内容。

从当前国内经济形势看，多位银行业人士认为，75%的存贷比监管标准需要松绑。经济学家滕泰(微博)表示，“经济增速下滑与金融管制、货币抑制有极大关系，所以，并不是流动性充裕，而是货币供给严重不足，最典型的是，中小企业和民营企业能够获得的资金远远不够，而且获得资金的价格也是偏高的。”

国际要闻

5、标普：若正确落实欧盟峰会协议，欧债危机或将迎来转折

国际评级机构标普(Standard &Poor's Rating Services)在一份报告中表示，如果上周欧盟峰会所达成的协议可以得到正确落实，并得到欧洲央行协助，则欧债危机可能已来到转折点。并警告称，如果发现峰会上达成的协议再度成为空谈，该评级机构可能采取广泛的评级行动。

加拿大评级公司DBRS周一(7月2日)表示，该协议可能有利于西班牙银行业从而可能令该国避免评级下调。如被下调，则西班牙将需要在欧洲央行提供更多的抵押。标普及同业穆迪(Moody's Investors Service)和惠誉(Fitch Ratings)在欧债危机期间下调欧元区成员国评级，多次引发市场紧张气氛。

6、欧洲央行单纯降息非良方，更多政策措施或需跟进

尽管市场投资者在欧洲央行发布利率决议前已经纷纷猜测央行可能调降利率25个基点至0.75%这一历史低位，但许多业内有识之士同时指出称，为了提振欧元区经济增速，欧洲央行光靠降息是远远不够的，其他方面的措施也应该同时跟进，尤其应该考虑继续扩大资产收购措施的规模。

目前，西班牙和意大利两国的10年期国债收益率都高企在6%左右的水平，与德国同期国债区区1.6%的收益率构成了鲜明的反差。而如果要想切实地降低这两国的国债收益率，那么欧洲央行就应该采取与此前英国央行的做法相似的措施，即直接斥资在公开市场上收购这两国的国债。

7、英国6月Halifax房价指数月率意外上升，未来楼市料持稳

英国抵押贷款机构Halifax 7月5日公布，英国6月Halifax季调后房价指数月率意外上升1.0%，预期下降0.2%，前值修正为上升0.4%，初值上升0.5%。截至6月的三个月间，英国Halifax季调后房价指数年率下降0.5%，预期下降0.8%，前值下降0.1%。

Halifax分析师Martin Ellis表示，抵押贷款偿还金额相对于收入处于低水平，而且近期就业增加，可能帮助支撑今年迄今为止的房价。Ellis还称，若英国经济前景不明显恶化，预计年内余下时间房屋价格和销售将不会有太大变动。

8、荷兰拉博银行：英国央行料将扩大宽松500亿英镑

荷兰拉博银行(Rabobank)分析师7月4日表示，预计英国央行将在周四(7月5日)的利率决议上宣布扩大量化宽松(QE)计划，规模很可能是500亿英镑。该行分析师称，近期疲软的经济数据连同通胀的下行或将让货币政策委员会(MPC)下定决心扩张QE，而在6月的MPC会议上，9名委员中已有4名赞成这么做。

该行专家还指出：“现在就说接下来这次宽松(如果有的话)将是本轮宽松周期的终点还为时尚早。上周欧盟峰会以来的市场情绪缓和令人鼓舞，因市场紧张会影响到投资流入和潜在增长。然而，欧债危机仍虎视眈眈，英国经济今年内将不得不继续承受紧缩措施所带来的痛苦，这意味着，在某些时候，可能会需要英国央行的政策支持。”英国央行将于北京时间周四19点公布利率决议。