缺乏实质利好，短期震荡为主

盘面分析

周二国内贵金属市场高开震荡，沪银主力合约Ag1209早盘以5830元/千克大幅高开后略有下挫，随后维持横盘震荡，尾盘略有下挫，盘终以1.17%的涨幅报收于5791元/千克。今日沪银1209成交继续萎缩，全天仅成交13.95万手，持仓量减少6228手至8.37万手。从排名前20的持仓情况看，今日Ag1209多头增仓积极，持仓结构转为净多。但市场缺乏实质利好，短期银价仍震荡为主。

隔夜市场预期即将召开的欧盟峰会或仍不能制定出具体的遏制债务危机措施，另外穆迪宣布调降28家西班牙银行评级。欧元区负面消息频出，令贵金属的避险属性再现，伦敦现货黄金白银触底反弹，伦银周一大幅上涨2.21%。周二亚盘时间，银价维持窄幅震荡，截止16:30，报收于27.49美元。美联储是否推出QE3仍是影响银价的主要因素，短期伦银震荡为主。

基本面

国内现货方面，6月26日，上海华通铂银交易市场一号国际白银结算价5805元/千克，较上昨日上涨80元/吨；周二亚市盘中，上海黄金交易所白银T+D上涨1.28%，报收于5775元/千克。

行业方面，2012年，全球经济复苏仍将乏力，世界主要经济体制造业萎缩形势预计无法在短期内出现明显改善，白银在工业领域的需求将难以出现大量的增长。中国海关6月21日公布的数据显示，中国5月白银进口226,552.24千克，同比下降31.81%。总体来说，在制造业需求不振的影响下，2012年实物白银供应过剩的格局仍将持续。　

基金持仓方面，2012年6月26日，全球最大的白银ETF基金美国iShares Silver Trust（SLV）净持仓量9875.75吨，与上一交易日相同，较上周一增加了131.24吨，近期基金持仓连续增加，显示机构投资者缓慢看好银价。截止6月19日，CFTC白银非商业净持仓10102手，继续回升。

欧洲方面，德国央行行长魏德曼周一(6月25日)表示，欧元区深陷困境，但德国对于通过扩大欧洲央行(ECB)职能等途径来解决危机持强硬态度。这番表态暗示，德国将在本周举行的欧盟领导人峰会上反对放松紧缩要求。引发市场对于欧盟峰会或仍不能制定出具体的遏制债务危机措施担忧。另外，塞浦路斯政府周一发布正式声明，向欧盟救助基金寻求援助，成为欧元区第5个申请救助的成员国；穆迪宣布调降28家西班牙银行评级，欧元区负面消息频出。

美国方面，周一先后公布美国6月达拉斯联储制造业产出指数，美国5月芝加哥联储全国活动指数降以及5月新屋销售总数数据。数据显示，美国6月达拉斯联储制造业产出指数从5月份的5.5升至15.5，当月就业指数从5月份的8.5升至13.7。美国5月新屋销售年率飙升至两年高位，同时房价亦高于去年同期，进一步显示美国楼市复苏势头正在增强。随后里奇蒙德联储主席莱克表示，美联储在经济刺激方面努力已足够，或将影响QE3是否推出的预期。

操作建议

    中期策略：伦敦银整体仍运行于2011年4月以来的下降通道中,短期仍将继续维持震荡整理。美联储进一步刺激政策出台之前，银价难以摆脱楔形通道，沪银中长线暂以观望为宜。

    短期策略：下方支撑有效，关注伦银5日均线突破情况，短线观望或轻仓试多。