下跌未及目标位 6000已不保

基本面

行业要闻：

为使资金短缺的糖厂能够支付蔗款，印度政府正式取消2011/12年度糖出口限制。按照指令，糖厂将不必获得出口许可，但必须提供出口数量和实际装船量的详细说明。该指令生效期将另行通知。政府此前允许出口300万吨糖，但约100万吨尚未装运。出口是目前糖厂确保收益的唯一途径，当地糖价较国际价格每吨低1000-1500卢比，而因政府上调甘蔗最低收购价，糖厂成本增加。

摩根士丹利国际金融服务公司本周表示，估计拟于10月开始的12/13制糖年全球食糖供给过剩量较5月6日预测的680万吨将增15%左右，达到780万吨，这已是全球食糖供过于求的第三个年头，估计正在进行的11/12制糖年全球食糖供给过剩量在810万吨左右。

据古巴国营媒体本周一报道，本制糖年截至目前古巴的食糖产量较去年120万吨增长了11.7%，达到了133万吨的水平，相当于145万吨预期产量的92%。

受CRB期货指数6天来首次上涨的拉动，本周二ICE糖市原糖期货价格经缩量窄幅整理后继续稍稍上涨，不过，3月中旬以来糖价下跌约20%导致技术走势变坏以及欧洲宏观经济运行前景暗淡还是压缩了糖价的上涨空间。

现货报价：

国内现货主流报价方面，多数厂商保持平稳报价；大集团报价在6400-6610元/吨。今日柳州、昆明电子批发市场价格下调，远月合同价格跌幅超过100点，订货量增加。

主要价差对比：主流现货价较7月现货月合约高216元/吨；1301合约较1209合约低199元/吨。

盘面分析

盘面综述：受到CRB指数6天来首次上涨带动，同时印度取消出口限制细节逐步明朗提振糖价，美糖缩量整理后稍稍反弹，有部分多头试探性买入，出手较为谨慎，颓势难以有效企稳。

当前围绕欧洲宏观经济的悲观预期左右着市场情绪，宏观金融属性以压倒性优势取代品种产业属性影响着短线行情。今日郑糖增仓放量加速下破，1月合约盘间已跌破6000整数大关，数个交易日以来资金首度大幅回流，空头表现极为积极，当前中线跌势没有到达目标位。

持仓分析：中国国际大力增持1月合约空头头寸8104手。虽然华泰长城明显减持空单，但迈科、永安等偏好短线投机的席位跟进及时，主力净空持仓优势扩大。

短线预测：主力空头增仓打压，难以酝酿日线级别的反弹，跌势延续。

操作建议

中期策略：1月合约空头净空持仓优势扩大，主力空头表现积极，下跌加速，空单中上等仓位持有。

短期策略：跌势未到达目标位，1月合约6000关口已然不保，短期支撑位5820，建议空单持有，风险偏好者适量加码。关注要点

品种基本面影响弱化，欧洲经济左右的市场氛围是影响短期行情的关键因素。

新纪元期货研究所  高岩