跌回整理区间 仍有进一步下探空间

基本面

行业最新消息：

印度食品部部长K.V. Thomas称，将在4月25日召开部长级会议，决定上个月批准的100万吨出口配额的出口方式。

路透社孟买消息，由于供给充足以及国际糖价下跌抵消了软饮料和冰淇淋厂家需求增加对糖市形成的支撑，本周一印度国内糖价又开始滞涨。按照政府的规定，今年4-6月份期间糖厂可投放国内市场450万吨食糖。以前政府都是按月公布糖厂可投放国内食糖的食糖数量，现在按季度投放将赋予糖厂更多的灵活性。本制糖年截至3月31日时印度的食糖产量达到了2,320万吨，同比增长13%；依此生产进度，印度本制糖年产量达到2600万吨几无悬念。

占据美国总产量10%左右的美国糖业公司于上周日晚结束收榨，食糖产量创下8年来的历史新高。当前的11/12制糖年共产食糖772,892吨，产糖蜜4,100万加仑。管理部门就此产量称国内产量难以满足需求，仍需进口。

周一ICE美国11号原糖期货市场持续上周弱势。5月合约最终收于22.90美分，全天跌幅为47个点；7月合约收于22.31美分，全天跌幅为50个点，创4个月以来低点。

现货方面：

云南糖价表面持稳之下，糖企加大优惠销售力度，成交尚可；昆明糖企报价6570元/吨，成交价格略低于报价，中间商报价与糖企报价价差明显缩小；广西方面，代表性报价继续下调10元/吨，南宁、柳州中间商报价于6650-6630元/吨，成交一般。重点销区方面，仅华中销区稳中有涨，销量不好，其余销区报价或稳或跌，成交平平。上周价量齐涨的局面已不复存在。

盘面分析

LIFFE5月合约摘牌交割26.4万吨白糖，以印度糖为主，供应压力增加，国际糖市近期鲜有利多消息，ICE原糖主力合约续跌创4个月新低，以指数计，距离跌破去年12月中旬低点22.38也仅一步之遥。

虽然由于近期国家对西南边境走私糖打击力度加大、仍有20万吨国储未收满等支撑之下国内糖价走势稍强于外盘，内外盘相关度维持低位，但郑糖难以独善其身，今日低开下行已跌回整理区间，盘间下探至6680布林中轨，长城、万达、上海中期等大增空单，短线有进一步下行空间，第一目标指向60日线。

操作建议

中期策略：建议2012年启动反弹以来建立的中线多单集中止盈，近几周建立的试探性空单谨慎持有。

短期策略：跌回前期整理区间，空头主力表现积极，美糖面临破位风险，郑糖有进一步下行空间，持有短空，风险偏好者少量加码。

关注要点

   1、ICE原糖下行破位风险；2、4月24日云南糖会。

   新纪元期货研究所  高岩