12月3日周二夜盘，美股标普500指数跌0.66%；欧洲Stoxx50指数跌0.42%；美元指数跌0.08%；WTI原油涨0.59%；Brent原油涨0.46%；伦铜跌0.73%；黄金涨1.04%。美豆涨0.02%；美豆粕涨0.27%；美豆油涨0.13%；美糖涨1.02%；美棉跌1.26%；CRB指数涨0.26%，BDI指数涨2.42%。离岸人民币CNH贬0.32%报7.0661；焦炭涨1.21%，螺纹钢跌0.33%，铁矿涨0.85%，国内原油跌0.40%。
宏观观点
昨晚美国总统特朗普称欧盟在贸易上对美国很不公平，将对来自欧盟的酒和其他商品征税，美欧贸易争端再起激发市场避险情绪，周二欧美股市继续暴跌，道琼斯指数跌近300点，国际黄金大涨1%，盘中突破1480美元/盎司。美国10年期国债收益率跌13.9基点，为2018年5月来最大单日跌幅。此外有关消息称，特朗普发推特表示，“中美贸易协议是否达成取决于他自己，也许最好等到2020年11月大选之后与中国达成协议”，引发市场对中美第一阶段协议无法签署的担忧，人民币汇率短线下挫，美股跌幅进一步扩大。我们认为近期公布的美国制造业和房地产数据强劲，之前美股屡创历史新高，美国经济下行的风险缓和，给特朗普再次使用关税威胁提供了有利条件。当前全球进入避险模式，贸易摩擦是否缓和，取决于美股下跌的程度，若美股持续下跌，将迫使特朗普作出有利于缓和贸易摩擦的举动。
国外方面，今晚将公布美国11月ADP就业人数、Markit服务业PMI和ISM非制造业PMI等重要数据，此外加拿大央行将公布利率决议，预计本次会议将维持利率不变，重点关注货币政策声明对经济和通胀前景的评估，以及前瞻性指引是否发生变化。英国脱欧方面，距离英国12月12日大选还有最后一周，保守党和工党之间的角逐进入最后冲刺。据Kantar民调，英国保守党支持率为44%，较上周涨1%，工党支持率为32%，较上周持平。若保守党能够在选举中获得多位席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱离欧盟，这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看，美国威胁对欧盟加征关税，美欧贸易争端再起，中美第一阶段协议的签署再次面临不确定性，避险情绪卷土重来，叠加美元指数回落，黄金重新获得上涨动能。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：美国总统特朗普威胁对欧盟加征关税，中美第一阶段协议的签署再次面临不确定性，欧美股市连续暴跌，风险资产惨遭抛售，全球进入避险模式，贵金属黄金、白银重新获得上涨动能。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)小涨，有关主要产油国是否会加大减产力度的传言不断，油价随之上下波动，股市下跌和贸易争端施压油价，不过盘后的API库存降幅大于预期，提供支撑。API报告称，美国上周原油库存减少372万桶至4.459亿桶，预期减少180万桶。摩根大通预计，OPEC+本周将正式宣布加大减产力度至150万桶/日，沙特预计将承担主要减产份额，把产量降低至1000万桶/日。美银美林预计布伦特原油2020年中将触及70美元/桶。OPEC+会议前市场预期反复，短线内外盘原油波动风险加大。
要闻3：伦敦基本金属收盘多数下跌，LME期铜跌1.17%报5814美元/吨，LME期锌跌1.38%报2212美元/吨，LME期镍跌2.55%报13365美元/吨，LME期铝跌1.23%报1768美元/吨，LME期锡涨1.21%报16690美元/吨，LME期铅跌0.47%报1897美元/吨。昨夜内外盘重心整体下移，主因贸易局势再现扰动情绪，特朗普再次表明不急于解决全球贸易纷争，并对欧洲，南美，中国等地使用关税武器，铜价闻声回落。目前贸易争端再次成为主导铜价走势的关键驱动因素，贸易争端的全球化不利于欧洲等国经济复苏，市场避险情绪亦有所升温，CMX金价单日涨幅1.04%，并重新站上1487美元/盎司高位，对铜走高形成压力。同时OPEC减产策略一直不明朗，亦引发市场对需求的担忧，俄罗斯产油量也一直高于协议目标，整体对油价走高将形成打压预期，目前美原油仍徘徊于55低位，铜价受联动影响亦难有好表现。目前沪铜收阴，下方已失去全部均线支撑，KDJ利空下扩，预计铜价今日继续维持低位震荡。
要闻4：CBOT大豆期货周二小幅收高，结束连续八个交易日连续的跌势，因市场上有少量的低吸买盘。但大豆涨幅受限，因担心中美贸易磋商停滞不前，且对巴西丰产的预期升温，这可能会进一步削弱对美国大豆的需求。CBOT1月大豆期货合约收涨1/2美分，报每蒲式耳8.71美元。CBOT1月豆粕合约收高1.2美元，报每短吨294.70美元。美国商务部长罗斯接受CNBC采访时称：“特朗普对美中贸易协议的目标没有改变，希望得到好的协议，特朗普没有时间压力来完成与中国的贸易协议，中美贸易谈判只有签署白纸黑字协议，才能取得突破。我们希望与中国的磋商能够继续，目前没有安排高级别的会谈。12月15日将对中国进口商品加征关税，除非有真正的理由将其推迟，例如在谈判中取得实质性进展。对美国最终将在与中国的贸易中有所作为感到乐观。
要闻5：夜盘螺纹窄幅震荡，炉料铁矿、焦炭有所回升，因近期吨钢利润调整需求以及粗钢产量增加预期。同时应当注意中美贸易磋商再起波澜，对商品市场不利。螺纹现货近一周有超百元的调整，吨钢利润较高有调整需求，阶段环保限产结束，钢材产量有望回升，钢价相对承压，01合约建议依托3600点波段操作。铁矿石周二收标准十字星于651.5元/吨，技术图形并不乐观，但钢材产量预期回升，高品位矿需求回暖，对铁矿价格形成支撑，夜盘稳站650一线收阳，建议波段短多。焦炭供给收缩，需求因钢厂扩张产量的预期提振，现货采购价有50元/吨的回升，高企的吨钢利润将有所收敛，2001合约夜盘收涨超1%，预计仍有望偏多运行。焦煤维持1210-1270低位区间震荡，建议观望为宜。
总结：市场对贸易磋商形势极为敏感，12月15日美国将对中国进口商品加征关税的可能性在增加，特朗普关于贸易谈判没有最后期限的言论，引发市场恐慌和避险，欧美股指重挫，有色金属等大宗商品承压，贵金属领涨。人民币汇率大幅走贬至7.087，国内豆系油粕震荡显强。内盘股指关键技术位，预计走势将显著强于外盘。
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