核心观点一览：

1.受隔夜美股大跌的负面影响，周二期指惯性下探，市场情绪表现低迷。息面，习近平主席在庆祝改革开放40周年大会上发表重要讲话。明年上半年我国经济仍有下行压力，稳增长将成为明年工作的首要任务。随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望下半年回暖，分子端对股指估值的拖累边际减弱，分母端对估值的积极影响正在累积。

2.短期内，英国脱欧协议在议会表决存在较大变数，美联储加息箭在弦上，黄金存在回调风险。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.南亚棕榈油进入季节性减产周期，利于低价油脂跌势收敛趋向企稳回升。12月13日止当周，美国大豆出口检验量为974,876吨，超出预期。芝加哥市场受中国需求激励震荡显强，但成交清淡，市场聚焦于美联储利率决议交投谨慎。国内现货油粕市场观望氛围浓厚。

4.周末钢坯和螺纹价格小幅回落，11月房地产市场数据中房企土地购置面积增速、销售面积增速均较1-10月略有回落，固定资产投资增速小幅回升而基建投资增速持平，美联储加息窗口临近，隔夜欧美股市表现不佳，原油受供需过剩预期的打压大幅下挫，周二黑色系商品整体小幅回落。螺纹钢主力1905合约周二小幅探低回升收微弱阳线，暂维持3400点之上。焦炭1905合约近期承压40日线窄幅震荡，反弹动能衰减。焦煤1905合约周二低开低走收长阴线，收跌2.45%并且跌落多根短期均线以及1230一线。铁矿1905合约周二略有小幅回落。

5.美国页岩油产量创纪录预估及库欣原油库存超预期增加，引燃市场供应过剩忧虑，内外盘原油大幅下挫。

6.周二国内化品表现抗跌，市场谨慎情绪较浓。宏观风险仍待出清，短线甲醇低位仍将震荡反复。PP窄幅反弹，整体仍未摆脱低位震荡区间。塑料重心稳步上移。PTA继续减仓缩量，市场谨慎情绪较浓，近期主产国救市政策频出，对天胶带来一定提振作用。

行情研讨会议纪要20181218