核心观点一览：

1.期指大幅回落，国债期货大涨，反映市场避险情绪浓厚，风险资产遭到恐慌性抛售。中国三季度经济增速超预期回落，主要受固定资产投资放缓的拖累，基建投资持续下滑是主要原因，显示经济下行压力进一步加大。下半年以来，宏观政策不断向稳增长方面倾斜，货币政策保持松紧适度。财政政策更加积极，减税降费政策全面落实，基础设施补短板力度加大，地方专项债发行进度加快，将带动基建投资企稳，稳增长效果或在四季度显现，经济悲观预期将逐渐被修正。

2.全球股市再次开启下跌模式，避险情绪卷土重来。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.美国农业部盘后发布的作物周报显示，美国大豆收割进度慢于往年，但美国中西部大部分地区天气干燥，将在短期内加快大豆收获进度。由于中国和美国的贸易战持续升级，中国试图减少对美国大豆的依赖性，扩大进口油粕也是中国采取多种措施的一种。非洲猪瘟疫情至此全国已有40余起，疫情蔓延是市场的风险点。大宗商品普遍走弱，受制于疲软的经济形势拖累，交投氛围悲观。

4.ICE原糖在连涨30%后面临技术修正，郑糖1901在5200附近继续承压。因担心美国主产区的降雨会损及棉花产量，ICE期棉周一跳升近3%，对国内棉价带来一定提振作用；郑棉延续低位区间震荡。

5.黑色系震荡加剧，缺乏趋势性行情。螺纹周二小幅高开后震荡收窄，微弱增仓维持短期均线族之上波动。焦炭日内震荡颇为剧烈，总体而言焦炭尚缺乏趋势性行情。焦煤周二增仓上行，再次上探1400点关口，尾盘回落暂收于5日和10日线上，但仍未形成有效突破。铁矿石日内尾盘意外跳水，虽报收小阴线，期价仍稳站向上发散的短期均线之上。郑煤探低回升报收小阳线。

6.沙特能源部长称，沙特将很快提高产量至1100万桶/日。；但失踪记者事件的发生恐引发变数，同时美国即将实施第二轮伊朗制裁，令供应忧虑情绪依然严重。

7.国内股市再度下挫抑制市场风险偏好，化工品弱势调整。沥青需求季节性转淡，而原油调整进一步抑制市场做多热情，期价弱势调整。PP期价在万点上方窄幅震荡，市场量能持续萎缩。烯烃价格回落抑制甲醇需求，资金持续撤离市场。塑料窄幅震荡，基本面缺乏实质利好。PVC重新回归6450-6900震荡区间。PTA开工负荷有所回升，而聚酯复产不及预期，PTA延续弱势震荡。

行情研讨会议纪要20181023