核心观点一览：

1.周四期指延续下跌走势，国债期货强势上涨，市场避险情绪浓厚。消息面，中国财政部发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策，受此提振国产软件板块集体大涨。

2.短期来看，国际贸易紧张情绪再起，英国无协议脱欧风险加大，全球股市下跌，对金价形成支撑。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响初步显现，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，通胀预期减弱，美联储货币政策进入观望期，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.美豆长期在生产成本之下弱势寻底，投机性沽空规模创历史之最，未来天气充满变数等，扶持价格低位震荡趋向反弹，中美谈判进程及结果对盘面有干扰，自从5月10日在华盛顿举行的中美第十ー轮经贸磋商结束后，两国目前尚未公布新的磋商日程。

4.关税下调担忧下，郑糖表现近强远弱。中美贸易争端悬而未决，终端需求疲弱；储备棉投放补充市场供给，短线郑棉料将延续跌势。

5.周四黑色系商品表现出现分化，铁矿石因供给炒作仍维持偏多震荡，而焦炭在快速拉涨升水现货后，出现减仓调整，带动焦煤、螺纹减仓回落，但整体而言，黑色系在中长线的多头行情尚未结束，高位波动趋于剧烈，追涨杀跌风险加剧。

6.因美国原油库存升值2017年7月以来最高水平且产量接近记录高位、市场担心国际贸易争端压原油需求和美元上涨，WTI原油高位调整，国内原油期货跌破500整数关口。周四国内化工品全面沦陷，沥青重挫逾4%。

7.美元收于98.2，延续其强势表现，加之宏观层面担忧持续，近期市场避险情绪较为浓厚，今日有色金属多数下跌。

行情研讨会议纪要20190523