股指：多重利空集中释放，股指短线或仍有下探

受周末利空消息的影响，周一股指期货低开低走，市场悲观情绪浓厚。消息面，证监会就创业板再融资规则办法征求意见，其中包括取消创业板发行股票连续2年盈利的条件，调整定价锁定机制，由36个月和12个月缩短至18个月和6个月，不受减持规则限制。创业板上市条件的放宽，加剧市场对新股扩容提速的担忧。周末公布的中国10月CPI突破3%目标上限，PPI连续4个月负增长，经济下行与通胀上行并存，引发市场对经济“滞涨”的担忧。此外有关消息称，美国尚未同意取消对中国加征的关税，也在一定程度上打压了风险偏好，以上是导致股指大幅下跌的主要原因。我们认为，创业板上市盈利条件的放宽，有利于为注册制改革由科创板逐步扩大至创业板、中小板和主板创造条件，短期利空，但长期有利于资本市场健康发展。从基本面来看，全球经济加速放缓，国内外需求疲软，大宗商品价格下跌，工业通缩压力显著，扩大内需是当务之急。通胀依然是结构性的，不足以改变货币政策的宽松倾向，目前市场情绪受到中美贸易谈判走向的影响，股指中期反弹的基本面逻辑没有改变，短期调整不改向上格局。

黄金：美元指数强势反弹，黄金短线或仍将承压

国外方面，本周将公布欧元区第三季度GDP、10月CPI年率，美国10月零售销售、CPI年率等重要数据，此外美联储主席鲍威尔等多位官员将发表讲话。今晚美联储2019年票委、波士顿联储主席罗森格伦将发表讲话，需保持密切关注。最近公布的美国10 月非农数据和服务业PMI强劲，美联储官员接连发表对经济前景乐观的讲话，并释放关于暂停降息的信号，美国联邦基金利率期货显示，美联储年内再次降息的概率不足10%。受美元指数强势反弹和避险情绪下降的影响，黄金连续大幅下跌，短期不排除继续下探的可能。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。

双粕：重要报告发布后，强化做多油粕比

USDA11月供需报告维持产量前景未变，而此前市场预期产量前景会下调。数据显示，美豆播种面积7650万英亩（上月7650、上年8920），收割面积7560万英亩（上月7560、上年8760），单产46.9（预估46.6、上月46.9、上年50.6），产量35.50亿蒲（预估35.10、上月35.50、上年44.28），出口17.75（上月17.75，上年17.48），期末库存4.75（预期4.28，上月4.60，上年9.13）。而今日10月MPOB发布数据显示，马来西亚棕榈油产量179.59万吨（预期187.93，上月184.24，去年196.50），库存234.81万吨（预期251.60，上月244.83，去年272.34），出口164.17万吨（预期159.40，上月141.00，去年157.12）。棕榈油产出、库存弱于季节性，利多油脂价格。上述两份报告，强化了市场做多油粕比价，单边棕榈油涨停逼近近两年新高，收5542，单边菜粕破近5个月新低，收2197。进一步关注做多油粕比价，以及中美经贸磋商动向的后续进展，这可能是后续油粕比价关系发展重要变量。

黑色：市场需求疲弱 黑色迎来“黑色星期一”

周一黑色系迎来“黑色星期一”，大幅下挫。制造业增速疲弱市场需求下滑，且钢企去库存。 猪肉价格大幅攀升令中国10月CPI同比涨幅升至3.8%，超预期创下近八年新高,而PPI则在高基数和需求承压之下,跌幅进一步加深 ,录得逾三年来最大降幅。这凸显制造业需求低迷和贸易争端的影响。铁矿2001主力合约收跌2.39%，至每吨591.50元，为8月30日以来最低。全国45个港口铁矿石库存为12585.69较上周降62.81 ,日均疏港量295 .24降16.95。环保季来临，铁矿需求预期下滑，进口维持高位，港口库存回升至高位。铁矿基差收敛至平均略低水平, 建议短空持有。螺纹方面，螺纹2001主力合约收跌1.14%， MySteel公布的数据显示,截至11月7日，中国钢铁库存为890万吨，为自1月11日以来的最低水平。163家钢厂高炉开工率64. 23%环比降0.69%，产能利用率74.82% 环比降0.44%。秋冬季大气污染综合治理攻坚行动再次打响，但力度相对减弱，需求季节性淡季即将到来，螺纹短线建议观望。

能源化工：悲观情绪蔓延，化功序列跌跌不休

市场担忧中美贸易协议前景，供应过剩担忧难改，周一WTI原油下挫逾1%，国内原油跟随走低。宏观预期主导市场情绪，短线内外盘原油将有震荡反复。
周一国内化工板块跌幅扩大，其中，燃料油暴跌5.48%领跌商品市场，甲醇下跌3.74%紧随其后，沥青亦录得3.49%的跌幅，苯乙烯下跌2.87%的跌幅，除了PVC及乙二醇以外，其他化工品均录得不同程度跌幅。
燃料油走势与原油明显背离，IMO2020新规导致高硫燃料油需求疲软，上周五新加坡380CST对布伦特裂解价差滑落至历史低点，波罗的海干散货运价指数继续下跌，市场悲观情绪蔓延，期价下破2000跌幅扩大，空单继续持有，关注1900争夺。沥青方面，隆众数据显示，11月11日山东重交沥青现货主流价3150元/吨，华东市场主流价3250元/吨，较上周五调降50元/吨；现货降价导致期货盘面暴跌，关注年中低点2850附近支撑。橡胶方面，中汽协数据显示，中国10月乘用车销售193万辆，同比下降5.8%，连续第16个月下降；疲弱需求打压下，尾盘橡胶跳水，考验国庆以来上升趋势支撑，多单减持观望。
苯乙烯方面，市场充分反馈未来新增产能投放预期，而现货走软进一步加重市场悲观情绪，苯乙烯漫漫下跌之路仍将延续。乙二醇方面，国内检修装置陆续重启叠加荣信40万吨新装置即将出产品，国内供应压力不断增加；但进口货源相对偏紧，港口库存拐点仍未到来，隆众数据显示，截止11月11日，华东主港乙二醇库存45.37万吨，较周四下降3.63万吨。短线乙二醇表现抗跌，空单部分止盈。PTA方面，恒力二期220万吨及江阴汉邦220万吨装置重启，近期将出产品，后期还有新增产能投放，市场供应压力大增，而下游需求疲软态势并无改善迹象，短线PTA仍有下行动能。
烯烃链：甲醇方面，今日收于1958元/吨，跌幅3.74%，15月差达-100，跌势猛如虎，切勿抄底。短期内，因港口库存矛盾难以解决，空头屡次加仓，持仓量屡破新高，01合约无反弹之力。一般，11月底将开始逐步换月，05合约恐步01合约后尘。策略方面，不可抄底，但低位也难判断做空空间还剩多少，推荐逢高短空05合约。聚烯烃方面，随液化品下跌，跌幅较小，PP跌幅1.17%，PE跌幅0.97%。维持前期观点，看01PL价差缩小。尿素方面，中长期偏空，进入佛系下跌状态。

有色：美元大涨 有色金属全线下行

宏观面，上周六公布的经济数据显示，10月份国内CPI 同比上涨3.8%，涨幅较上月有所扩大；PPI同比下降1.6%，跌幅较上月也有所扩大，CPI与PPI分化幅度继续加大。美元指数强势反弹，一度涨至98.4。今日有色金属全线下跌，沪铜主力合约1912今日收跌于47110元/吨，跌幅0.53%。贸易乐观情绪已逐渐被市场消化，且OPEC秘书长对2020年前景发布乐观表态，淡化市场对OPEC大幅减仓的预期，原油日内下滑至55.7附近，铜价受联动影响走高受阻。目前市场乐观情绪消化后重回理性，但由于全球宏观经济形势有好转迹象，铜价维稳高位仍有机会，建议逢低买入。沪镍主力合约1912今日收跌于130400元/吨，跌幅0.49%，继续考验130000一线支撑。上周沪镍库存报30831吨增加3293吨，周增幅11.96%，创下逾17个月以来最高水平。5月中旬沪镍库存报8821吨，近半年以来上升了2.5倍。尽管供应忧虑仍存，但国内库存连升及四季度需求疲弱的预期令镍价承压。

新纪元期货投资内参：三大油脂领涨，工业品集体重挫