核心观点一览：

1. 中国5月官方制造业PMI数据创10月以来新高，经济基本面总体向好的趋势未变，政策面利好偏多。意大利局势缓和及A股将于6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数支持股指在前低处获得支持反弹。

2. 近期美债收益率连续下跌，10年期美债收益率最低跌至2.8%，反映市场对美国经济增长放缓，以及通胀上行的担忧，美元指数将面临调整压力。

3. 豆类自身库存压力增加及消费关税降低压缩国内饲料消费，打压菜粕、豆粕价格。美豆市场天气正常，谷物面临技术抛压，遭受抛售。

4. 棉花中期转入牛市波动，基差套利空间打开，短线调整压力较大。

5. 黑色系领涨商品，焦煤、焦炭现货提价支撑期价，端推动螺纹、热卷成本，且近期环保限产风声再起，对螺纹、热卷带来利好，也使得铁矿依然弱势，动煤陷入高位震荡，吨钢利润回落、螺纹热卷价差走扩。

6. 意大利局势有所缓和令风险情绪重新升温，同时有消息传出OPEC表态愿意维持减产行动，以及美元回落，令油价大受提振，国内外原油再度冲高。

7. PTA旺季进入尾声，转入弱势震荡走势。甲醇受供给增加和需求减弱仍有回调空间。烯烃装置检修对PP支撑较强，短线可博弈多单或尝试多PP空甲醇套利。