核心观点一览：

1.中国7月外贸数据好坏参半，进出口增速双双回升，但贸易顺差环比大幅收窄。为应对下半年我国出口面临的下行压力，宏观政策正在向稳增长方面倾斜；待悲观预期充分释放，有望开启中期反弹。

2.重点关注本周五公布的英国第二季度GDP和美国7月CPI。近期“美强欧弱”预期削弱，美元将面临下行压力，美国经济接近周期顶点，通胀预期上升，经济出现滞涨的可能性在增加，对金价长期利好。

3.美国贸易代表办公室宣布于23日开始对第二批自中国进口的价值160亿美元的商品加征25%关税，价格再度出现飙升。总体成交清淡个别品种活跃度回升，豆粕、菜粕均突破5月份以来新高。

4.中美贸易战升级的背景下，商品板块轮动，黑色系稍显承压，农产品和化工品接棒走强。螺纹钢1901合约周三波动加剧，焦炭远月1901合约冲高回落，焦煤周三再度下挫收于1200点关口。铁矿近期爆发补涨，修复因汇率波动带来的进口成本上移。近期电力趋紧，郑煤需求旺盛。PVC大幅上涨续写年内新高。