12月6日周五夜盘，美股标普500指数涨0.91%；欧洲Stoxx50指数涨1.16%；美元指数涨0.28%；WTI原油涨1.27%；Brent原油涨1.56%；伦铜涨2.20%；黄金跌1.12%。美豆涨0.45%；美豆粕跌0.86%；美豆油涨2.46%；美糖涨1.15%；美棉涨2.23%；CRB指数涨0.62%，BDI指数跌1.08%。离岸人民币CNH升0.31%报7.0209；焦炭涨0.37%，螺纹钢涨1.61%，铁矿涨2.67%，国内原油涨1.57%。
宏观观点
12月6日中央政治局会议指出：2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，我们要实现第一个百年奋斗目标。要坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架，坚持问题导向、目标导向、结果导向，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，运用好逆周期调节工具。明年要坚决打好三大攻坚战，确保实现脱贫攻坚目标任务，确保实现污染防治攻坚战阶段性目标，确保不发生系统性金融风险。要加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局，提升科技实力和创新能力，深化经济体制改革，建设更高水平开放型经济新体制。点评：每年12月份的中央政治局会议，被视为中央经济工作会议的前瞻，本次会议强调要确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官，目标是2020年国内生产总值和城乡人均收入较2010年翻一番，据相关测算，为实现这一目标，明年GDP增速要略高于6%，因此稳增长是首要任务。重点是全面做好“六稳”工作，打赢三大攻坚战，明年宏观政策仍需加强逆周期调节，货币政策继续保持宽松倾向，结构性降息的空间打开，旨在引导金融机构贷款利率下行，降低实体经济融资成本。财政政策将更加积极有效，明年财政赤字率有望小幅上调，为实施更大规模的减税降费留足空间，新增地方专项债额度将进一步增加。
国外方面，上周五公布的美国11月非农就业意外大增26.6万（前值12.8），创10个月新高，与ADP就业大相径庭。失业率降至3.5%（前值3.6%），创近50年新低，平均小时薪资同比增长3.1%（前值3%），数据表明美国劳动力市场继续走强，失业率维持在长期低位，薪资保持温和增长，支持美联储将在未来一段时间暂停降息。受非农数据超预期的提振，欧美股市大幅上涨，道琼斯指数再次站上28000整数关口，美元指数强势反弹，国际黄金大幅下挫，跌破1460美元/盎司。我们认为美国11月非农就业意外大增，主要受通用汽车员工重新返回岗位的影响，制造业是否真正企稳有待进一步观察。本周将公布美国11月CPI、零售销售等重要数据，此外美联储、欧洲央行将公布利率决议，美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会，需保持密切关注。短期来看，美国11月非农数据超预期强劲，支撑美元指数反弹，黄金短线或再次承压。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：中央政治局会议强调实现“第一个百年目标”，继续释放稳增长信号，短期有利于提振市场信心。美国11月非农就业意外大增，刺激欧美股市大涨，美元指数强势反弹，贵金属黄金、白银短线将再次承压，本周将迎来美联储和欧洲央行利率决议，注意防范风险。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)大涨，因OPEC+同意加大减产力度，且沙特自愿额外增加减产幅度。此外美国石油钻井数持续下降、美国非农数据强劲和贸易情绪乐观提振市场风险情绪，也助涨油价。不过美元大涨部分限制了涨幅。CFTC报告显示，截至12月3日当周，投机者持有的原油投机性净多头减少42901手至428035手合约。贝克休斯数据显示，截至12月6日当周，美国石油活跃钻井数再降5座至663座，连续七周录得下滑且续刷2017年4月来最低。OPEC+一致决定在明年第一季度额外减产50万桶/日，减产规模170万桶/日。加上沙特的自愿减产，OPEC+的有效减产规模将高达210万桶/日。沙特表示，额外减产中承担16.7万桶/日，同时还将自愿减产40万桶/日，减产目标将为970万桶/日。俄罗斯能源部长表示，排除凝析油，俄罗斯的新产量上限将为1039.8万桶/日。OPEC+深化减产力度，但并没有延长减产期限，且俄罗斯将凝析油排除在减产额度以外，利多影响削弱，短线谨慎看待反弹。
要闻3：伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨2.33%报6025美元/吨，LME期锌涨0.22%报2239美元/吨，LME期镍涨1.62%报13490美元/吨，LME期铝涨0.89%报1762.5美元/吨，LME期锡涨1.46%报17045美元/吨，LME期铅跌0.84%报1889美元/吨。上周五内外盘铜价大幅拉涨，主因美国11月新增非农就业26.6万，表现远好于预期，暗示美国经济未来有望继续走强，市场风险偏好明显增强，COMEX黄金下破1470关口，美国三大股指全线收涨，铜价亦受到提振大幅上涨。另外英国大选民调利好脱欧前景，沙特自愿增加减产量推升油价，也推升了铜价上行。基本面来看截至上周五上期所库存续降至11.27万吨，国内显性库存居于近4年低位，SMM调研年末铜材下游消费表现亦好于预期，对铜价下方存在支撑。不过目前宏观方面仍受贸易局势不确定性影响，包括欧洲国家与美国围绕数字税的争端，在一定程度上将限制铜价涨幅。目前沪铜已上破布林上轨，上方面临48000强压力位，预计铜价短期面临回调。
要闻4：CBOT大豆期货周五连续第四日上涨，交投最活跃的CBOT1月大豆合约收涨5-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.89-1/2美元。CBOT1月豆粕合约收低2.20美元，结算价报每短吨299.30美元。1月豆油合约收高0.72美分，结算价报每磅31.22美分。对中美可能达成贸易协议的乐观人气扶助支撑大豆价格。据新华社报道，国务院关税税则委员会办公室，根据国内需要，我国企业自主通过市场化采购，自美进口一定数量商品。国务院关税税则委员会正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征我对美301措施反制关税等排除措施。对排除范围内商品采购，企业自主商谈、自行进口、自负盈亏。外围金融市场风险偏好急剧回升，买油抛粕套作交易盛行。
要闻5：黑色系整体缺乏题材炒作，整体波动较为谨慎，周五夜盘略有小幅回升，预期短线或震荡偏多。螺纹05合约稳站3400点关口，反弹格局不改，周五夜盘发力拉升，收中阳线突破震荡区间，有望冲击前期震荡密集区3580一线，建议谨慎偏多。铁矿05合约增仓放量维持震荡偏多之势，5日和10日均线向上发散支撑期价，钢厂补库预期下铁矿需求有望回暖，现货矿螺比也有修复需求，建议铁矿谨慎持有短多。焦炭在环保因素的支撑下，供给有望收缩，钢厂提高现货采购价，令期价小幅跟涨，05合约建议逢低短多。焦煤05合约仍在低位运行，以震荡小幅回升为主，短线关注1180一线压力，突破则布局多单，失败则偏空。
总结：12月6日中央政治局召开会议，会议要求保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官，会议新提出了“要提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”的措辞，定调要求“运用好逆周期调节工具”。加之中美经贸关系向好预期强烈，主要风险资产出现猛烈反弹，有色金属、黑色产业链、化工品等共振上扬或补涨，避险情绪减弱贵金属重挫。
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