核心观点一览：

1.中国1-10月规模以上工业企业利润同比增长13.6%（前值14.7%），连续四个月回落，增速创3月以来新低。周二期指整体维持窄幅震荡，市场情绪较为谨慎，G20峰会即将召开，市场对中美元首在解决贸易争端方面取得进展充满期待。从决定股指估值的三个基本面因素来看，我国经济增长明显放缓，企业盈利边际下降，分子端下降是导致股指下跌的主要原因。经济悲观预期将逐渐修复，分子端对股指估值的拖累边际减弱，而分母端的积极影响不断累积。

2.英国脱欧谈判不确定性增加，美联储12月加息预期尚未完全消化，黄金存在回调压力。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.受贸易战负面情绪和需求匮乏的影响，芝加哥大豆高位技术回落。美豆收割进度再度低于预期，持续的低温冰冻天气将使收割恢复困难。国内豆粕3000关口附近止跌。菜粕逼近年内新低2178附近止跌，进一步深跌与否取决于贸易谈判结果。

4.因原油价格反弹，ICE原糖从七周低点回升；国内广西新糖开榨，市场供应充足。因油价反弹提振投资者信心，ICE期棉窄幅反弹，但对全球经济增长放缓的担忧依旧打压市场；国内纺织需求低迷，基本面维持疲弱态势。

5.周二黑色系基本延续前期下行趋势，并且整体呈现近强远弱格局，部分商品夜盘略有小幅反弹，但日内再次回落，基本面和技术形态来看仍有下行空间，不建议盲目抄底。螺纹钢1901合约周一暂时止跌于3500点一线，夜盘快速反弹至5日均线附近，日内则减仓9万手回落。焦炭1901合约周一破位2200大关一度触及跌停，尾盘及夜盘快速反弹，日内则系数回吐反弹涨幅。焦煤1901合约周二略有小幅回升，交投在1300点一线震荡整理。铁矿石1901合约和1905合约继上一交易日跌停后，周二低开低走，1901合约向下跳空跌势加剧。

6.有行业消息人士表示，沙特11月石油产量升至记录新高，周二亚洲盘国际原油期货重回弱势调整，国内原油期货冲高回落；近期风险事件密集，本周末G20峰会是否释放缓和贸易摩擦的声音，下周OPEC年度会议是否定调新一轮的减产计划，市场不确定性较大。

7.周二国内化工板块冲高回落，运行重心继续下移。甲醇短线继续追空风险亦较大。PP跌势趋缓，期价重回8500附近震荡整理。PTA加速移仓五月，市场关注焦点转向周末G20峰会是否释放缓和贸易摩擦的声音。PTA低位弱势震荡。PVC关键技术支撑位有抵抗。

行情研讨会议纪要20181127