核心观点一览：

1.周四期指延续反弹走势，市场情绪逐渐回暖。

2.短期来看，欧美制造业PMI继续走弱，加剧市场对全球经济放缓的担忧，欧洲央行货币宽松预期继续支撑美元反弹，黄金短线仍将承压。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响日益凸显，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，二季度经济回落是大概率事件，美联储加息周期结束，年内将开始降息，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.今日黑色扭转前期疲弱态势，多数上涨，市场情绪缓解。

4.虽然上周美国原油库存和产量大降，但主要是受极端天气影响，对市场提振力度有限。地缘供应风险博弈需求疲软预期，短线WTI原油重回颈线附近震荡走势。

5.周四国内能化板块多数品种震荡调整，仅有天胶表现亮眼，录得近2%的涨幅。

6.宏观方面，欧美重要国家Markit制造业PMI数据多数不及预期，全球经济增长放缓忧虑再起，但从另一方面来说也为美联储月底降息奠定基调。今日美元走强，截止于北京时间15:00，美元指数为97.73。今日有色金属涨跌不一。

行情研讨会议纪要20190725