核心观点一览：
1.随着稳增长政策的持续发力，以及新一轮库存周期的启动，经济增速有望回暖，企业盈利将显著改善，股指春季行情将逐渐开启。
2.美国众议院开始起草总统弹劾法案，美元指数连续下跌，对金价形成支撑，美国11月非农数据即将公布，短期注意防范风险。
3.12月6日，农业农村部《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》出炉，被称为“史上最强”的生猪生产恢复政策，全方位加大养猪扶持力度。这一度激励远月玉米、粕类等饲料类商品期货买兴热情，一定程度上抵消经贸向好对价格带来的压力。MPOB10日将发布马来西亚棕榈油供需数据，预计棕榈油产量将缩减超过10%，库存下滑至超以前以来新低，国内油脂短期补涨诉求强烈。
4.OPEC+或额外减产50万桶/日，能化板块表现坚挺，但市场对这份扩大减产方案是否通过仍抱怀疑态度，且担忧合作各方是否能有效履行协议，静待今日晚间OPEC+正式批准减产协议新版本。供需预期好转，双胶延续强势，多单继续持有。
5.本周市场对中美关系仍存谨慎态度，铜价维持震荡运行。基本面上，铜原料端供应的紧张预计还会持续2-3个月，而同期国内冶炼生产步伐仍在持续加快，铜矿供需矛盾短期尚未改善。
股指：央行超量开展MLF操作，股指春季反弹正在展开
周五消息面相对平静，股指期货延续反弹走势，指数间明显分化，IC偏强、IH偏弱。央行开展3000亿1年期中期借贷便利（MLF）操作，利率持平于3.25%，因有1875亿MLF到期，当日实现净投放1125亿。随着A股纳入MSCI迎来第三次扩容，近期沪深港通北上资金持续净流入，其中深股通资金连续17个交易日累计净流入383.47亿元。短期来看，中美第一阶段协议能否签署存在不确定性，风险偏好受到贸易谈判进展的影响，在此期间市场情绪或仍有反复。但中期来看，货币政策将继续保持宽松，结构性降息的空间打开，有利于引导金融机构贷款利率下行，降低实体经济融资成本。积极的财政政策加力提效，明年财政赤字率有望小幅上调，为实施更大规模的减税降费留足空间，新增地方专项债额度将进一步增加，充分发挥基建托底的作用。展望明年一季度，随着稳增长政策的持续发力，以及新一轮库存周期的启动，经济增速有望回暖，企业盈利将显著改善，股指春季行情将缓慢开启。
黄金：关注美国11月非农数据，短线注意防范风险
国外方面，今晚将公布美国11月非农就业报告，因此前公布的ADP就业人数意外下滑，暗示非农数据或不尽人意，这将影响市场对美联储货币政策的预期，进而引起资产价格波动，注意防范风险。英国脱欧方面，距离12月12日大选还有最后一周，最新民调显示，保守党支持率继续保持领先优势，目前保守党占多数席位的隐含几率回升至70%。若保守党能够在大选中获得多数席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱离欧盟，这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看，美国11月非农数据即将公布，美国众议院开始起草总统弹劾法案，美元指数连续下跌，对金价形成支撑。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
双粕：油脂短期涨势加速，制约粕价反弹
国务院关税税则委员会消息，根据国内需要，我国企业自主通过市场化采购，自美进口一定数量商品。国务院关税税则委员会正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征我对美301措施反制关税等排除措施。对排除范围内商品采购，企业自主商谈、自行进口、自负盈亏。受此消息影响，午后粕类反弹幅度收窄，油脂区间内涨势出现扩大。随着国内农产品采购规模的扩大，市场对中美达成第一阶段协议的预期升温，国内金融市场风险偏好回升，午后棉花反弹幅度扩大，做多油粕比价再度活跃。12月6日，农业农村部《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》出炉，被称为“史上最强”的生猪生产恢复政策，全方位加大养猪扶持力度。这一度激励远月玉米、粕类等饲料类商品期货买兴热情，一定程度上抵消经贸向好对价格带来的压力。MPOB10日将发布马来西亚棕榈油供需数据，市场预计11月该国产量将缩减超过10%，库存下滑至超以前以来新低，助推短期油脂板块涨势加速，国内油脂存在补涨诉求，油脂短期更强的涨势仍将牵制粕价。
黑色：缺乏题材炒作 谨慎震荡为主
黑色系近期缺乏题材炒作，趋势性欠佳，波动收窄以谨慎震荡为主，短线操作注意节奏。螺纹05合约再度增仓18万手，在3400点整数关口的支撑下收小阳线，维持10月下旬以来的反弹格局不改，但近两周波动收窄，迟迟未能进一步向上突破，技术指标MACD红柱收缩，吨钢利润有调整需求，对期价带来压力，而冬储预期又给期价带来支撑，短期缺乏爆发点，建议参考3400点波段操作。铁矿石新主力05合约持续增仓放量，期价维持窄幅震荡偏多之势，5日和10日均线向上发散支撑期价，反弹格局显著，钢厂补库预期下铁矿需求有望回暖，现货矿螺比也有修复需求，建议铁矿谨慎持有短多。焦炭在环保因素的支撑下，供给有望收缩，钢厂提高现货采购价，令期价小幅跟涨，05合约建议逢低短多。焦煤05合约仍在低位运行，以震荡为主，未形成技术突破前建议观望。
能源化工：供需预期好转，双胶延续强势
消息人士称，OPEC+额外减产50万桶/日，OPEC国家承担三分之二，非OPEC承担三分之二；但市场对这份扩大减产方案是否通过仍抱怀疑态度，且担忧合作各方是否能有效履行协议，周五亚洲盘国内外原油期货窄幅震荡，市场静待今日晚间OPEC+正式批准减产协议新版本。
周五化工板块走势分化，双胶继续领涨化工品，20号胶续涨2.5%，天胶录得1.84%的涨幅，燃料油上涨1.80%，尿素上涨1.11%，聚烯烃表现近弱远强。
橡胶方面，泰国政府提出一项长期减产持计划，但由于时间跨度较大，对目前天胶供应几无影响，但资金借助消息拉高胶价，市场乐观情绪升温；此外，国际三方橡胶理事会在一份声明中称，泰国、印尼和马来西亚正在考虑采取更多出口限制措施，以稳定胶价；国内供需基本面亦边际好转，短线双胶有望延续强势，多单继续持有。OPEC+或超预期减产，成本端支撑转强，沥青及燃料油近月期价表现坚挺，短线谨慎看多，静待OPEC+会议结果出炉。
乙二醇方面，受天气影响，码头到货延期，听闻下周仍有封港，预计到港量减少，短期港口库存累库的空间有限；此外，新装置投产延后，整体市场供应压力不大，乙二醇短多长空思路对待。苯乙烯方面，华东港口库存补充量低于预期，加之新装置投产压力后移，短线苯乙烯表现偏强，多单谨慎持有。
烯烃链：甲醇方面，近期低库存支撑效果明显，05合约靠近2100点。西北甲醇小幅降价调整后有停售，但中长期现货整体情况不容乐观，内地能否借此机会走稳还是未知数。盘面还是易走弱港口+进口压力临近的逻辑，维持前期观点，等待高度，寻短空机会。聚烯烃方面，继PE之后，PP换月完成。PP现货趋弱，然而月差结构扭曲，主力换月期间，05缺高度，01则难跌。认为PP15价差即便在换月之后仍会有收窄现象，即05合约可能先追求高度再回调。PE也有类似问题，随PP，盘面表现较强。维持前期观点，PP05等待高度再沽空，风险上避开opec会议影响。尿素方面，环保+限气，现货稳中走强，支撑盘面
有色：悲观情绪放缓 镍价修复性反弹
今日沪铜主力合约2001收涨于47320元/吨，涨幅0.34%。本周市场对中美关系仍存谨慎态度，铜价维持震荡运行。基本面上，铜原料端供应的紧张预计还会持续2-3个月，而同期国内冶炼生产步伐仍在持续加快，铜矿供需矛盾短期尚未改善。目前四季度废铜批文总量较三季度大幅下滑，小型废铜企业原料紧张可能会减产，在国内废铜新政策尚未落地前，进口精矿在我国铜工业原料的构成占比还在加大，同时全球铜库存均处在低位，对铜价也有所支撑，加之国内经济维稳政策频发，铜价底部较为稳固，短期预计沪铜将维持47000一线窄幅震荡。今日沪镍主力合约2002企稳反弹，收涨于106240元/吨，涨幅1.93%。消息面，据报道，由于森林大火，Western Australian的Forrestania地区镍业务不得不关闭运营，目前火灾已从该地区过去，但仍受到密切监视，Western Areas计划很快重新开放其镍矿，而Hannans将需要等待更长的时间才能继续勘探。对于11月底以来的沪镍下行走势，主要因盘面在纠正印尼禁矿消息导致的部分预期差，最初市场对禁矿实际影响的评估过高。市场从供应收缩逻辑逐渐转向需求不济预期，短期来看，空头因素或也面临反应过度的情形，今日镍价出现修复性反弹。
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