核心观点一览：

1.央行全面降准提振市场情绪，周一期指延续反弹走势，指数间分化，IC偏强、IH偏弱。随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望在下半年回暖，分子端对股指估值的拖累边际减弱，而分母端对估值的积极影响正在累积，股指春季反弹行情或将缓慢开启。

2.预计2019年美联储加息将更加谨慎，若经济放缓超预期，不排除暂停加息的可能。短期来看，鲍威尔鸽派讲话缓和市场紧张情绪，美元指数走弱，支撑金价上涨。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.近期利好频出，中国央行周五盘后宣布降准1个百分点、中美重启贸易谈判、近一个月国家发改委共批复八个城市及地区的城市轨道与铁路建设规划（包含新增），分别从宏观、市场环境和需求端提振黑色系商品，螺纹、铁矿以及双焦均有所反弹。螺纹钢1905合约维持于上行趋势线之上。焦炭1905合约延续小幅反弹。焦煤1905合约探低回升再收小阳线。铁矿1905合约走势依然强劲。郑煤1905合约周一高开高走收中阳线。

4.中国央行宣布全面下调存款准备金率1个百分点，美联储主席鲍威尔释放鸽派言论，提振市场多头情绪；而美国非农就业数据强劲以及中美将恢复贸易谈判，使得原油需求前景担忧降温，国际原油期货连续第五日上涨。

5.周一国内化工品高开反弹，沥青领涨。短线沥青将延续偏强走势。原油强势反弹带动补库需求，PP考验近一个半月来震荡区间上沿压力。塑料重心缓慢上移。PVC跟随原油反弹。甲醇低位企稳反弹。天胶在12000附近承压回落。

行情研讨会议纪要20190107