核心观点一览：

1.今年10月官方制造业PMI再次跌破枯荣线，供需两端同步走弱，经济恢复的基础需进一步巩固。近期政策面接连释放积极信号，待悲观情绪充分释放，股指有望再次企稳回升。

2.美国10月核心PCE数据超预期，连续两个月上升。美联储利率决议临近，市场已经提前消化了加息75个基点的预期，关注是否透露有关加息放缓的信号，黄金短期或面临方向性选择。

3.月末央行连续大幅加码逆回购维护流动性，与此同时为维稳人民币汇率维稳人民币汇率上调了跨境融资宏观审慎调节参数，这有助于稳定资金面和汇率的下行风险。随着月末资金面度过税期，降准预期又起，期债仍将维持高位。

4.弱需求持续发力，黑色系商品加速下跌，螺纹破位前低探至3400之下，铁矿、焦炭也分别重回前低600和2380一线，焦煤大幅补跌，建议空势显著并且呈现快速放大之势，暂不宜盲目抄底。

5.因阿根廷农户销售步伐放慢，美豆收高于1395。目前巴西大豆播种率过3成，美豆收割率过8成。国内豆粕近强远弱局面未改，交投宜短。

6.市场仍在评估未来原油需求前景与供应紧张等因素对油价的影响，原油整体延续震荡走势，注意反复风险。高低硫价格有所修复；沥青弱势寻底，短线偏空配置；LPG上行动能亦受限，短线不宜过分追多。悲观情绪蔓延，国内化工板块跌跌不休，短线维持空头配置。

7.此前受海外风险情绪短暂回归的利多驱动，有色表现明显坚挺于其他商品，但市场重新矫正情绪后，叠加国内宏观预期较弱，包括铝在内的有色金属均显著回落，短期沪铝跌破长期震荡区间，成本支撑有崩塌风险，或继续刷新阶段低点。