核心观点一览：

1. 受欧美股市大幅下跌的影响，周四期指低开低走，IF、H主力合约跌超4%，IC主力合约跌幅超过8%，国债期货大涨，避险情绪浓厚。盘面上，两市千股跌停的局面再次上演。我们认为外盘暴跌引发避险情绪和恐慌性抛售，是股指大幅下跌的直接原因，与基本面并无明显关系。与美联储持续收紧的货币政策相比，我国货币政策相对宽松。财政政策更加积极，减税降费政策全面落实，基础设施补短板力度加大，地方专项债发行加快，将带动基建投资企稳，经济悲观预期将逐渐被修正。

2. 美债收益率持续上行，短期内将对金价形成抑制。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。重点关注今晚将公布的美国9月CPI和当周初请失业金人数，。

3. 美国总统特朗普周二威胁说，要对中国另外2670亿美元产品加征关税，对豆价构成沉重的下跌压力，目前美国对华的大豆出口销售已经基本暂停。近日中国饲料工业协会发布声明称，针对减少豆粕消费提出了公开征求意见。也正因如此国庆节后豆粕迎来一波反弹。但有迹象显示饲料业协会会员已经开始执行了新的豆粕标准。国内豆粕连续数日高位强势拉涨，菜粕终结十一连阳上涨。马来西亚棕榈油局数据利空，加之全球股市暴跌外溢，油脂短期跌势加深。

4. 技术超买加之巴西雷尔亚回落，ICE原糖周三下跌近1%；供需基本面缺乏实质利好，郑糖重新跌回低位震荡区间。飓风迈克尔对棉区影响或有限，ICE期棉小幅下跌，国内市场受制于新棉逐步上市及仓单压力。

5. 受国内外股市暴跌的拖累，周四商品市场开盘普遍下挫，但黑色系双焦、螺纹仍然小幅收涨，基本面利好、技术形态支撑，短线偏多依旧但需警惕股指拖累市场情绪。焦炭现货有再次调涨的呼声，1901合约如期在2400-2500元/吨之间展开震荡。焦煤现货需求良好，1901合约周三冲高回落收于1360之上，周四窄幅震荡整理，补涨需求仍存。螺纹钢则在本周库存再报收缩的提振下，1901合约大幅探低回升。铁矿石获成本驱动，但周四波动加剧，夜盘一度逼近520点，内遭遇下挫及反弹。

6. 受全球股市暴跌牵连，风险资产价格普遍遭遇抛售；而市场预期飓风迈克尔将不会对墨西哥湾的原油生产基础设施造成影响，且API原油库存增加进一步拖累油价，内外盘原油期货大幅调整；金融风险占据主导。

7. 国内化工品大幅下挫，考验前期震荡区间上沿支撑。燃料油一度跌幅超4%，资金避险情绪高涨。胶跌幅超3.5%，退税政策利好难抵疲弱供需基本面。甲醇增仓调整。PP走势相对抗跌，市场供给结构性矛盾仍未缓解。PVC重回弱势。，PTA早盘大幅下挫，但随后探低回升。

行情研讨会议纪要20181011