12月20日周五，美股标普500指数涨0.49%；欧洲Stoxx50指数涨0.90%；美元指数涨0.30%；WTI原油跌1.18%；Brent原油跌0.69%；伦铜跌0.69%；黄金跌0.02%。美豆涨0.28%；美豆粕跌0.26%；美豆油跌0.09%；美糖跌0.07%；美棉涨0.32%；CRB指数跌0.04%，BDI指数跌2.43%。离岸人民币CNH升0.01%报6.9985；焦炭涨0.03%，铁矿石涨1.17%，螺纹钢涨0.74%。
宏观观点
12月20日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，美中达成第一阶段经贸协议，对于美国、中国和整个世界都是一件好事，美中两国市场和世界对此都作出了十分积极反应。美方愿同中方保持密切沟通，争取尽快签署并予以落实。习近平指出，中美两国在平等和相互尊重基础上达成了第一阶段经贸协议。在当前国际环境极为复杂的背景下，中美达成这样的协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界和平和繁荣。点评：中美达成第一阶段协议后，两国领导人首次通话给市场吃下了定心丸，目前第一阶段协议文本正在筹备中，等待双方代表的签署，有利于提振风险偏好。2019年中央农村工作会议召开，会议指出全面建成小康社会，最突出的短板在“三农”。要加大农村基础设施建设力度，提高农村供水保障水平，扎实搞好农村人居环境整治，提高农村教育质量，加强农村基层医疗卫生服务，加强农村社会保障，改善乡村公共文化服务，治理农村生态环境突出问题。
国外方面，上周五公布的美国第三季度实际GDP年率为2.1%，个人消费支出同比增长3.2%（前值2.9%），11月个人支出环比增长0.4%（前值0.3%），核心PCE物价指数降至1.6%（前值1.7%），数据表明，受商业投资下滑的影响，美国经济增速逐渐放缓，唯有消费支出强劲，对经济形成支撑。受美国三季度消费支出强劲和中美元首通话的消息提振，欧美股市普遍上涨，美国三大股指再创历史新高，美元指数连续4日反弹，国际黄金维持震荡。今晚将公布美国11月耐用品订单月率和新屋销售总数，加拿大10月GDP月率等重要数据，需保持密切关注。短期来看，美国第三季度消费支出强劲，中美元首通话释放第一阶段协议将尽快签署的信号，美元指数维持反弹，对金价形成抑制。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：中美元首通电话传递第一阶段协议尽快签署的信号，进一步提振了市场情绪，欧美股市普遍上涨，美国三大股指再创历史新高。美国第三季度消费支出强劲，美元指数维持反弹，贵金属黄金、白银短线或仍将承压。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)小跌，因美国石油钻井数大增，产量忧虑重燃，美元反弹也施压油价；不过股市走强和贸易争端缓和提供支撑。CFTC报告显示，截至12月17日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加40838手至536377手合约。ICE报告显示，截至12月17日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸增加24517手至398360手。贝克休斯数据显示，截至12月20日当周，美国石油活跃钻井数大增18座至685座，连续两周录得上升且创2018年2月来最大单周增幅。瑞银预计2020年1季度末布伦特原油价格在60美元/桶水平，其后三个季度价格分别为62美元/桶，64美元/桶和64美元/桶。
要闻3：伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.21%报6187美元/吨，LME期锌涨1.6%报2318美元/吨，LME期镍跌0.64%报13870美元/吨，LME期铝涨1.02%报1782美元/吨，LME期锡跌0.26%报17280美元/吨，LME期铅涨2.07%报1927美元/吨。中美贸易关系缓和创造较好的宏观氛围，带动金属需求前景改善；国内社会库存及海外LME库存延续降势，库存持续低位显示消费确实有所好转，对铜价形成支撑，当前冶炼产能维持稳定,预计今日铜价仍围绕49000关口一线震荡。
要闻4：新华社北京12月20日报道，国家主席习近平20日晚应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，美中达成第一阶段经贸协议，对于美国、中国和整个世界都是一件好事，美中两国市场和世界对此都作出了十分积极反应。美方愿同中方保持密切沟通，争取尽快签署并予以落实。习近平表示，我愿继续通过各种方式与你保持联系，就双边关系和国际问题交换意见，共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。CBOT交投最活跃的1月大豆合约收涨3-3/4美分，报每蒲式耳9.28-1/4美元。1月豆粕合约收低0.50美元，报每短吨297.90美元。1月豆油合约收平盘，报每磅33.79美分。交易商们仍有疑虑，中国的需求能否满足在未来两年里采购400-500亿美元美国农产品的目标，限制了谷物反弹空间。
要闻5：黑色系周五夜盘整体维持偏多之势，周末唐山等地开启短暂的重污染天气应急响应，影响中性偏多。螺纹近期基本面消息相对平淡，冬储迟迟未启动，钢材产量略有下降，期现货基差已经收敛至400元/吨之内，3450-3470一线仍对期价形成支撑，期价震荡偏多。铁矿石05合约承压650元/吨关口震荡，近期到港量偏低而疏港量偏高，国内产量和国外发运量双双增加，需求预期良好，期价在20日线之上，建议波段思路。焦炭现货价格稳定且挺价意愿增强，部分地区有再次涨价的迹象，05合约技术图形良好，维持短期均线之上，建议短多谨慎持有，破5日线离场。焦煤05合约稳站粘合的短期均线族之上，技术买入信号显著，现货持续小涨，煤企库存较低，销售良好，建议焦煤依托60日线短多持有。
总结：国家主席习近平20日晚应约同美国总统特朗普通电话，积极评价和促进达成了第一阶段经贸协议。近日，党中央、国务院印发《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》，明确提出了营造更好发展环境支持民营企业改革发展的一系列措施。宏观维稳利于风险偏好回升。特别提示，今日沪深300指数期权上市，丰富避险工具增强长期投资资本信心，意味着资本市场全面深化改革的加快落地，中国资本市场翻开新篇章。
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