11月05日周二夜盘，美股标普500指数跌0.12%；欧洲Stoxx50指数涨0.27%；美元指数涨0.41%；WTI原油涨1.19%；Brent原油涨1.32%；伦铜涨1.09%；黄金跌1.79%。美豆跌0.38%；美豆粕涨0.13%；美豆油跌0.94%；美糖涨1.60%；美棉跌0.05%；CRB指数涨0.55%，BDI指数跌1.13%。离岸人民币CNH升0.47%报7.0005；焦炭涨0.83%，螺纹钢涨1.38%，铁矿石涨涨1.30%，国内原油涨0.46%。
宏观观点
昨晚公布的美国9月进出口双双下降，贸易逆差收窄至525亿美元（前值549），10月Markit服务业PMI降至50.6（前值51），创2016年2月以来新低，但SIM非制造业PMI大幅回升至54.7（前值52.6）。周二欧美股市继续上涨，受美元指数反弹和避险情绪下降的影响，国际黄金大幅下挫，逼近1480美元/盎司关口。里奇蒙德联储主席巴尔金就“货币政策面临的新环境”发表讲话称，美国经济风险偏下行，面临的逆风因素主要来自于贸易和政治的不确定性，正密切关注降息是否对经济产生了实质性效果，当前是暂停利率路径的好时机，不支持在美国实施负利率。亚特兰大联储主席卡普兰表示，美国消费者支出强劲，在今年降息三次后，不认为需要进一步放松货币政策。美联储鸽派官员卡什卡利认为，目前美国利率处于适度宽松水平，薪资增速低于通胀及生产率，应保证在通胀目标达到前不会上调利率。近期公布的美国10月非农数据和服务业表现强劲 ，美联储官员频繁发表对美国经济前景的乐观言论，并释放暂停降息的信号，预计美联储货币政策未来一段时间将进入观察期。美国联邦基金利率期货显示，美联储12月维持利率不变的概率为94.8%，降息25个基点的概率为5.2%。
国外方面，今日将公布欧元区9月零售销售月率及10月服务业PMI，晚间美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯以及芝加哥联储主席埃文斯将发表讲话，需保持密切关注。英国脱欧方面，欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶表示，相信在12月12日大选后，英国会选择同样的道路，一旦英国通过脱欧协议，欧盟委员会准备好重启协商，需要与英国建立新的伙伴关系。英国首相约翰逊将与女王会面，然后返回唐宁街宣布大选正式开始，本届议会将于今日解散，随后各党派正式开始竞选活动。英国首相约翰逊希望通过大选来恢复保守党在下议院的多数席位，以保证脱欧协议在议会通过。短期来看，美国10月非农和服务业表现强劲，美联储官员相继发表乐观讲话，释放暂停降息的信号，美元指数超跌反弹，黄金短线或仍有回调压力。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：美国10月SIM服务业PMI超预期回升，欧美股市继续上涨，道指再创历史新高。美联储多位官员发表乐观言论，并释放暂停降息的信号，美元指数超跌反弹，叠加风险情绪上升，贵金属黄金、白银短期仍有回调压力。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)上涨逾1%，因中美贸易取得进展及美国股市强劲改善市场对2020年石油需求前景，但美元走强抑制油价涨幅。API报告称，美国上周原油库存增加430万桶至4.405亿桶。美国统计局称，美国9月原油出口量达309.2万桶/日，8月为272.8万桶/日。瑞银预计，布兰特原油2020年中价格将测试55美元/桶。预计原油需求将增加90万桶/日；但预计2020年底或达60美元/桶。欧佩克预测到2024年美国页岩油产量从2019年的1200万桶/日上升至1690万桶/日。需求预期好转，短线内外盘原油仍将延续反弹。
要闻3：伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜涨1.19%报5947美元/吨，LME期锌跌1.5%报2501美元/吨，LME期镍跌0.52%报16295美元/吨，LME期铝跌0.41%报1807.5美元/吨，LME期锡涨0.15%报16450美元/吨，LME期铅跌0.53%报2150.5美元/吨。昨夜内外盘铜价上涨，主因市场对美国和中国即将达成初步贸易协议的乐观情绪不断上升，且近期公布的宏观经济数据出现转好，市场风险偏好增强，避险货币日元和瑞郎连续第二日下跌，金价重挫逾2%来到1480美元/盎司下方，均对铜价形成提振。宏观方面，英国10月Markit服务业PMI与美国10月ISM非制造业PMI数据均好于预期，中国10月财新服务业PMI数据表现良好，对于需求前景的预期有所上调，目前对铜价存在支撑。原油方面，API成品油库存大降抵消原油库存增加，美油维持震荡升势，对铜价存在利好。目前沪铜收阳，MACD指标出现红柱，预计今日铜价保持高位震荡。
要闻4：CBOT11月大豆合约收跌4美分，结算价报每蒲式耳9.21-3/4美元。交投最活跃的1月大豆合约下跌3-3/4美分，结算价报每蒲式耳9.34-1/4美元。12月豆粕合约收高0.30美元，结算价报每短吨302.70美元。12月豆油合约下滑0.30美分，结算价报每磅31.57美分。美国中西部地区天气大体干燥，令多数地区的农户可以继续收割大豆。预报显示下周降雨量低于正常值。周一，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2019年1月3日当周，美国大豆收割率为75%，符合市场预期。巴西和阿根廷部分地区出现降雨，缓解了对早期干旱的担忧，当地农户加快播种。在美国农业部供需报告出炉前，交易商调整仓位，同时市场等待有关中美贸易协议的消息。
要闻5：黑色系夜盘涨多跌少，铁矿石收涨1.30%，螺纹收涨1.38%，热卷收涨1.31%，焦炭收涨0.09%。11月5日62%铁矿石指数持稳于82.7美元吨。澳洲巴西铁矿石发运量创4个月，随着巴西、澳大利亚发货量逐步回升，供应恢复继续承压矿价。港口库存累库明显，总量矛盾利空，多地限产临时限产，钢厂采购情绪欠佳。宏观氛围提振黑色系反弹，铁矿基本面整体偏空，建议谨慎操作。螺纹方面，宏观利好叠加中间投机需求，助推螺纹向上，建筑钢材现货市场报价稳中有涨,，螺纹供需基本保持平稳，但随着淡季的来临，需求持续性存疑，短线建议多单持有。焦炭方面，焦炭现货价格偏弱运行,，第二轮 50 元/吨降价陆续执行，多数主流代表钢厂已下调。近期焦企库存累计压力较大，且焦化仍有一定利润。山西部分地区仍有污染天气预警限产状况，但多为短期影响为主，港口贸易价格也仍是弱势运行。焦炭市场近期处于弱势状态，建议谨慎操作。
总结：我国央行调降中期借贷便利利率，中美达成第一阶段协议的预期持续升温，上述因素共同造势，激发股指强烈反弹，黑色系钢材煤炭系列领涨商品。
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