核心观点一览：

1.三大期指纷纷下挫，市场情绪低迷。从基本面来看，减税降费、降准等政策预期已被充分消化，未来股指估值水平的提升将更多取决于企业盈利的实际改善，但宏观政策向实体经济领域传导存在时滞，一季度经济仍有下行压力。市场预期过高或被修正，风险偏好将面临重估，股指春季反弹或已接近尾声。

2.随着脱欧谈判进入最后阶段，金融市场的波动将会放大，注意防范风险。短期来看，英国脱欧投票存在较大不确定性，避险情绪来回反复，黄金或陷入震荡。长期来看，美国经济增长逐渐放缓，通胀预期减弱，美联储暂缓加息，且将在年底结束缩表，实际利率边际下降，对金价长期利好。

3.前两日中美两国友好通话，就文本关键问题进行具体磋商，并确定下一步工作安排，传递贸易谈判乐观信号。而美国总统特朗普周三称“不急于”达成贸易协定，坚持任何协议都需要包括知识产权保护，而这是数月谈判中双方僵持不下的一个主要问题，这一表态和他近期对美中贸易谈判前景的乐观预期大相径庭，增添了市场变数。

4.周四黑色系商品中，铁矿石逆势独自拉升，螺纹、双焦表现平平，若以钢厂补库预期解释铁矿的大涨略有不妥，毕竟焦炭探低回升仍维持震荡，资金的大举流入助推铁矿石领涨。

5.美国原油库存和产量意外下降，此外，OPEC牵头的减产及美国对委内瑞拉和伊朗的制裁对油价支撑强劲；内外盘原油摆脱近半个月来的震荡区间。股市大跌拖累市场做多热情，周四国内化工品震荡走低。

6.今日发布的中国经济数据表现不佳，房企土地购置面积创近十年来最大跌幅，1月2月工业增加值增速不及预期，汽车增速继续负增长，有色全线承压。

行情研讨会议纪要20190314