核心观点一览：

1.美股持续大跌引发全球避险情绪，周一亚太股市大幅低开，早盘期指恐慌性下挫，午后探底回升，国债期货上涨。全球经济增长放缓背景下，明年我国经济仍有下行压力。中央经济工作会议将稳增长放在明年工作的首位，再次强调做好“六稳”工作。2019年货币政策将保持松紧适度，相继预调微调。随着稳增长政策的持续发力，经济增速有望在下半年回暖。

2.短期来看，美股持续大跌严重打压风险偏好，近期股指或反复探底，反弹有待外部风险出清。短期来看，全球股市动荡推升避险情绪，支撑金价连续上涨。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。 

3.因圣诞节假期，芝加哥农产品市场交易，将于北京时间12月25日凌晨2:05提前结束。2019年1月1日起我国调整部分进出口关税，从供给端和消费替代因素对粕价形成冲击。全国非洲猪瘟发生97起，从总需求因素不利于粕价表现。临近年末月末，外部金融市场陷入动荡，更多国家主要股指进入熊市波动，暗示和交易经济下行风险，空头市场具有普遍性、共振性、蔓延性。

4.周二隔夜外盘股指大跌、原油重挫，国内商品市场整体氛围不佳，黑色系商品仍以调整为主，其中焦炭、焦煤受现货价格再次调降的拖累，增仓大幅下挫领跌黑色，螺纹钢和铁矿石减仓小幅回落。螺纹钢主力1905合约日内巨幅减仓11万手，承压粘合的5日和40日线下调。焦炭1905合约周二增仓7万余手，低开低走收长阴线。焦煤1905合约周二结束1200点一线的震荡，跌落20日线增仓下挫，大跌2.34%，铁矿1905合约周二探低回升再收小阴线，前期反弹之势遇阻500点一线，郑煤1905合约反弹仅“一日游”，周二下跌1.87%再次失守560元/吨。

5.市场担忧经济增长放缓从而打压原油需求，而美股重挫进一步加剧担忧，原油期货遭遇恐慌性抛售，供需过剩格局出现实质改善前，内外盘原油仍将弱势寻底。

6.周二国内化工品大幅下挫，跌破11月下旬低点支撑。沥青逼近跌停。甲醇轻松跌破2400技术支撑。PP相对抗跌。PVC窄幅调整。PTA再度探底。天胶大跌超2%。