清明假期市场要闻点评(04月05日)

2022年清明小长假期间，主要大宗商品期货涨多跌少，国际原油价格涨幅最为显著，其次为豆综油脂价格，有色金属锡锌易有不俗表现。国内股指受利多政策引导，二季度料迎来开门红局面。

国内清明假日要闻及点评如下：

1、有关地产社评，强化地产行业政策拐点预期

由住房和城乡建设部主管，中国建设报社主办，中国房地产报，4月3日发表关于房地产发展重要社评，题目为《实事求是主动作为落实中央房地产良性循环重要精神》，文章强调：“3月29日，国务院常务会议指出当前国际形势更趋复杂严峻，国内发展面临新挑战，经济下行压力进一步加大，要抓紧落实中央经济工作会议精神和政府工作报告举措，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。……当前，对于房地产领域的工作，在执行力度、态度和速度三个层面，必须不折不扣落实去年12月6日中共中央政治局会议提出的“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”的工作目标要求，时不我待。……主动作为、迅速作为以适应经济发展新形势……”（综合媒体）

点评：国内当前房地产市场不景气程度较为严重。数据显示，3月30大中城市商品房销售套数和面积同比均为-48.5%，腰斩式下滑；1-2月土地购置面积和土地成交价款同比分别为-42.3%和-26.7%，分别较2021年全年下滑26.8和29.5个百分点；1-2月百强房企拿地金额较去年同比下降62.7%。这种背景之下，年初以来，房地产行业的利好政策不断。已有郑州、福州、南京、哈尔滨等40多个城市陆续出台调降首付比例、降低房贷利率、放开限售等政策。4月1日，浙江省衢州市发布《关于促进市区房地产业良性循环和健康发展的通知》，其中，取消了限购政策，同时松绑了限售政策，这是今年全国首个同时放松“两限”的城市，具有非常积极的意义。尽管海外美元利率走高，但国内银行间却宽松迹象显著，房地产市场预期拐点的关键即市场利率正在下降。4月2日，上海银行间同业拆借利率回落至1.3080%，银行间7日质押式回购利率回落至1.6000%。有关房地产社评，一度以“主动作为者，上！不作为者，下！”为题，释放强烈的行业信号。港股周初开市，地产板块延续春季躁动，抬升恒生指数强势反弹，清明假期后国内股指走势，存在乐观指引。

2、国内股指迎来利好，易于从一季度的暴跌中恢复性反弹

4月2日，证监会发布了跨境监管新规的相关征求意见。即：《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》（征求意见稿）和《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定（征求意见稿）》修订说明。

坚定支持企业根据自身意愿自主选择上市地；减少不必要涉密敏感信息进入工作底稿维护国家信息安全；删除了“现场检查应以我国监管机构为主进行”的表述，做出了少见的让步。

此前，彭博社引述知情人士透露，中国证监会和其他监管机构正在起草框架方案，将允许在纽约上市的200多家中国公司中的大部分保住上市地位。考虑给予美国获取大多数在美上市公司审计底稿的全部权限。彭博的引述，这在征求意见稿中，得以初步框架性印证。（综合媒体）

点评：安然公司会计丑闻后，美国颁布了2002年萨班斯-奥克斯利法案，要求所有上市公司的审计，由美国上市公司会计监督委员会检查。在随后的20年中，中国由于自身安全考虑，一直拒绝准入。特朗普时期开始，这一由来已久的审计问题被政治化，变得愈发敏感。2021年3月24日，由于美国证券交易委员会（SEC）正式通过了《外国控股公司问责法》（HFCAA）引发市场对于中概股巨大退市风险的担忧。过去13个月，描述中概股权重的纳斯达克中国金龙指数，最深跌去逾70%。中概股危机式崩跌，也引致港股、A股螺旋式熊市下跌，一季度我们所遭遇的，是国内股市少见的、惨淡的开年表现。直到3月16日，国务院副总理刘鹤主持召开了金融稳定发展委员会专题会议，具体研究资本市场中概股问题，市场便出现了转机。4月2日，证监会发布了跨境监管新规的相关征求意见，做出了少见的妥协让步，预计将极大稳定国内资本市场信心，从制度安排层面，为国内关联股指恢复性反弹上涨奠定基础。

3、美国非农数据，或进一步强化美联储升息预期

4月1日周五夜里8：30，美国发布的3月的非农报告显示，美国非农就业人数增加43.1万（不及预期的49万），失业率降至3.6%（优于预期的3.8%，为两年来新低）；2月就业人数被上修至75万人（前值为67.8万）；劳动参与率 62.4%（高于上次的62.3%）。引人注意的是，平均时薪同比增长5.6%（高于上次的5.1%，也高于预期的5.5%），是自2007年以来的一系列数据中较大的一次。这一分项数据，可能表明美国正经历严重的薪资通胀。当夜22:00，美国3月ISM制造业PMI数据发布显示，3月份制造业指数从2月的58.6降至57.1，跌至2020年疫情以来的最低水平。市场原本预期将上升至59.0，巨大的反差引发了对经济衰退的担忧。（综合媒体）

点评：3月31日，2022年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治在纽约经济俱乐部就经济和货币政策前景发表线上讲话，她表示，在通胀远高于美联储目标且就业市场紧张之际，美联储必须更迅速地改变目前的货币政策。3月非农就业强劲，薪资引发的通胀忧虑在进一步发酵，预计美联储加息将提速， 5月甚至6月分别加息50个基点达到可能性在增加。2022年底联邦基金利率或升至2%以上，关注4月7日本周四美联储将公布3月议息会议纪要，预计将有更多“缩表”的讨论。近远期美债收益率利差倒挂，意味着美国对抗通胀的同时，也在增加经济陷入衰退的风险。

4、尽管利空利多消息异常交织，“商品之王”原油技术强势反弹

3月31日，欧佩克+继续坚持每月小幅增产的计划，顶住了消费国要求加大增产的压力。与此同时，眼看高油价就要威胁到中期选举，美国总统拜登同日祭出了有史以来规模最大的战略石油储备释放计划，从5月开始，美国将在6个月内每日释放100万桶石油，总计预释放1.8亿桶原油，相当于全球约两天的消费量。

4月1日，国际能源署将在主要原油消费大国之间召开紧急会议，讨论新的战略储备释放，进一步紧急释放石油储备，以冷却飙升的油价。3月，国际能源署成员国为了稳定油价，曾同意释放6000万桶原油储备。国际能源署现有31个成员国，其主要成员为欧洲和美洲发达国家。

据价格报告机构Quantum Commodity Intelligence，国际能源署(IEA)计划最早于巴黎时间周一18:30(北京时间4月5日周二00:30)宣布，成员国已同意释放1.2亿桶原油。国际能源机构成员国上周五已同意再次释储，但直到周一上午才就规模和时间的细节达成一致。

当地时间4月4日，伊朗外长阿卜杜拉希扬同阿曼外交大臣巴德尔通电话。电话中阿卜杜拉希扬表示，伊朗已准备好在维也纳会谈中达成一项良好、可持续的协议，但美国因“过分要求”从而延长了维也纳会谈。此外，他批评了美国对伊朗个人和实体实施的新制裁。此外两人讨论了双边、地区和国际问题。

4月4日，俄外长称，俄方第二次尝试要求就乌布查事件召开联合国安理会会议未成功。美国国家安全顾问沙利文称，美国及其盟友们正讨论针对俄罗斯能源领域实施新一轮制裁。(综合媒体)

点评：我们清明假日前的一周，在美国和IEA原油储备释放消息的打击下，国际原油单周跌幅逾13美元，录得十数年以来最大单周绝对额跌幅，在规模和持续时间上，美国祭出的将是史上最大规模原油储备释放，此前，2021年11月释放了5000万桶，2022年3月又释放了3000万桶。不过根据IEA数据，目前美国SPR仅有5.683亿桶原油，已处于 2002年5月来最低水平，如果再减去本次计划释放的1.8亿桶，美国SPR仅剩下不到4亿桶，为1984年以来最低水平，这意味着美国的SPR不再有任何有效的缓冲空间。预计储备释放对市场的影响短期化，可能仅带来原油价差结构的变化，而对俄制裁、伊核谈判遇阻等问题影响，WTI原油市场或找到新平衡，预计会在90美元-120美元区间高位强势震荡。

新纪元期货研究所

2022/4/5