核心观点一览：

1.期指低开低走，市场情绪表现低迷，沪深股通资金净流出。在美国抛出对华2000美元商品征税计划之前，市场担忧情绪来回反复，是股指承压的主要原因。财政政策已开始加码，投资基建有望企稳回升，能够有效对冲经济下行风险，经济悲观预期将陆续得到修正，待贸易战利空落地，股指有望企稳反弹，

2.欧美经济形势发生重要变化，近期“美强欧弱”预期逐渐被削弱，支撑美元走强的因素边际减弱。美国经济接近周期顶点，通胀预期上升，长期收益率曲线平坦化，经济出现滞涨的可能性在增加，对金价长期利好，建议逢回调增持中线多单。密切关注今日将公布的欧元区8月服务业PMI、7月零售销售月率，晚间公布的美国7月贸易帐。

3.8月底以来，美国中西部北部产区大雨连连，不过雨水总体有助于增加大豆、玉米粒重。中南部平原产区也将发生大范围降水，旱情将得到有效改善或解除。关注作物生长后期北美和播种期巴西天气形势的发展，处于十年低位的芝加哥大豆低位震荡整理，需进一步关注中美贸易战动向和增税计划进展。国内非洲猪瘟蔓延影响豆粕需求，买家提货积极性不高，大宗商品市场跌多涨少的市场环境，是对贸易战的负面情绪反馈。

4.国内棉花期货仓量持续萎靡，仓单压力巨大。8月食糖销量不及预期，基本面缺乏实质利好。

5.黑色系整体仍表现跌势暂缓，但近期反弹力度也并不强，在政策真空期，螺纹和焦炭的调整仍未达到目标位。螺纹仍维持5日均线附近震荡，目前调整形态仍然存在。焦炭波动加剧，跌势暂缓，震荡整理或为调整之势的中继。焦煤近期关注煤焦比的继续收敛，预期焦炭的调整幅度要强于焦煤。铁矿近一周小幅反弹，期价与短期均线纠缠。

6.飓风临近令美国墨西哥湾沿岸原油设施被迫关闭，夜盘WTI原油一度涨逾2%，但美元上涨及报告显示库欣原油库存增加，加之中美贸易担忧，油价冲高回落收盘下跌。

7.周三国内化工品窄幅震荡，甲醇表现偏强。PTA目前供需紧张格局并无明显好转，短线PTA高位仍将震荡反复。甲醇期价仍未摆脱高位震荡区间。原油冲高回落，导致沥青高位调整，但需求旺季支撑较强，沥青下行空间有限。PVC横盘震荡，市场量能萎缩。

行情研讨会议纪要20180905