核心观点一览：

1.期指冲高回落，指数间明显分化，IH偏强、IC偏弱，国债期货继续上涨，市场谨慎情绪占主导。中国三季度GDP增速超预期回落，加剧市场中国经济进一步放缓的担忧。中美贸易战背景下，我国出口将面临严峻挑战，将在一定程度上拖累经济增长。宏观政策不断向稳增长方面倾斜，货币政策保持松紧适度。宏观政策不断向稳增长方面倾斜，货币政策保持松紧适度宽松。经济悲观预期将逐渐被修正。监管层集体发声力挺A股，提振市场信心，并出台维稳措施，短期有利于提升风险偏好。

2.加拿大央行将公布利率决议，警惕加息落地后美元继续走强的风险。全球股市止跌反弹，避险情绪回落，叠加美元指数反弹，黄金短期面临回调压力。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.沙特石油部长承诺稳定市场，不排除沙特再增产100~200万桶/日，导致国际原油大跌近5%，受此刺激，国内三大油脂期货跌势扩大，逼近年内区间低位。国内市场核心依然是贸易战题材，基本面讨论的则是进口大豆到货节奏、油厂开停机计划、蛋白替代效应、豆粕基差点价时机以及频发的非洲猪瘟等等。

4.因巴西雷尔亚走软，ICE原糖周二窄幅下跌；整体商品市场氛围转弱，抑制郑糖做多热情。郑棉低位仍将震荡反复。

5.黑色系在阶段调整及震荡整理后，周三再次整体增仓上涨，以铁矿石和焦炭为首的炉料端领涨。螺纹大幅增仓12万手，期价回踩60日线后强势拉涨，稳站短期均线族，收于4190元/吨。焦炭期价一度减仓回探2360元/吨，日内持仓回升助推期价重回2400元/吨之上，收于10日线即2435元/吨附近。焦煤探低至5日和10日线附近，随后强势拉升直逼1400点关口。铁矿石期价持续拉涨收于536.5元/吨，刷新阶段高点。郑煤再收小阳线。

6.全球股市遭抛售引发对需求增长的担忧，且沙特一再表示可能增产至1200万桶/日，缓解了美国对伊朗制裁生效前的供应担忧，夜盘WTI原油暴跌近5%。周三国内原油期货低开低走。

7.化工品重心继续下移。沥青跌幅超2%，需求季节性转淡。PTA开工负荷有所回升，而聚酯复产不及预期，基本面支撑疲弱。甲醇增仓反弹，四季度利好预期对期价支撑较强。甲醇表现抗跌，对PP支撑较强，期价在万点附近窄幅震荡。塑料小幅反弹，但基本面缺乏实质利好。PVC在6450附近窄幅震荡。

行情研讨会议纪要20181024