11月28日周四夜盘，感恩节美国市场休市，欧洲Stoxx50指数跌0.26%；美元指数跌0.06%；WTI原油涨0.17%；Brent原油涨0.30%；伦铜跌0.99%；黄金涨0.08%；BDI指数涨1.88%。离岸人民币CNH贬0.26%报7.0318；焦炭涨0.73%，螺纹钢涨1.28%，铁矿涨0.31%，国内原油涨0.28%。
宏观观点
国务院金融稳定发展委员会第十次会议指出，下一步要坚持既定方针政策，调整优化思路和举措，平衡好稳增长和防风险的关系，加大逆周期调节力度，注重在改革发展中化解风险，多渠道增强商业银行特别是中小银行资本实力，完善防范、化解和处置风险的长效机制，保持金融体系稳健运行，维护经济社会大局稳定。下一阶段要突出问题导向，进一步深化资本市场和中小银行改革，引导私募基金行业规范健康发展，完善激励约束机制，通过释放活力、促进竞争、增强内生动力，提升金融体系的适应性、竞争力和普惠性，促进金融和经济良性循环。点评：本次会议要求在加大逆周期调节的同时，注重防范化解金融风险，处理好稳增长和防风险的关系，与央行2019年金融稳定报告的提法一致。此外会议还强调进一步深化资本市场改革，引导私募基金行业健康发展，促进金融和经济良性循环，我们认为随着金融供给侧改革的深入推进，以及资本市场基础制度改革的完善，股市有望进入长期稳定发展阶段。
国外方面，昨晚公布的德国11月CPI同比上涨1.1%，环比下降0.6%，数据显示欧洲央行距离实现2%的通胀目标还有很长一段路要走。周四美股因感恩节休市，欧洲股市普遍下跌，美元指数涨势放缓，国际黄金小幅反弹。今日将公布德国11月失业率，欧元区10月失业率和11月CPI年率等重要数据，需保持密切关注。英国脱欧方面，距离12月12日大选还有最后两周时间，根据YouGov模型，英国首相约翰逊所在的保守党将在大选中赢得359个席位（议会中总席位650个），为1987年以来保守党在选举中的最佳成绩，工党有望获得211个席位。若保守党最终能够在大选中赢得多数席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于2020年1月31日正式脱离欧盟，这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看，美国三季度GDP增速上修，制造业和房地产数据利好已被反复消化，美元指数涨势放缓，黄金短线或维持震荡。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：国务院金融稳定发展委员会第十次会议指出，在加大逆周期调节的同时，注重防范化解金融风险，政策面进一步释放维稳预期。国外方面，美国因感恩节休市，市场波动明显收窄，美元指数涨势放缓，贵金属黄金、白银短线或维持震荡。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)震荡整理，盘中一度因贸易消息和俄罗斯减产态度模糊承压下跌，但美元回调和美国经济数据偏好支撑油价收复跌幅，由于适逢美国感恩节假期，WTI原油休市无收盘价格，布伦特原油跌0.19美元/桶至63.87美元/桶。澳新银行预计2020年布伦特原油价格70美元/桶，WTI原油价格65美元/桶。发改委数据显示，10月原油产量1619万吨，同比增长0.3%；原油加工量5213万吨，同比增长4.1%。
要闻3：伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.94%报5889美元/吨，LME期锌跌0.87%报2277美元/吨，LME期镍跌2.71%报13990美元/吨，LME期铝跌0.31%报1758.5美元/吨，LME期锡涨0.06%报16410美元/吨，LME期铅跌0.03%报1942.5美元/吨。美感恩节假期市场清淡,需求疲弱拖累沪镍收于近四个月最低位，伦镍大幅下挫。中联金编辑的国内27家不锈钢厂的数据显示，中国11月不锈钢产量料较上月减少2%至240万吨，12月将进一步降至237万吨。 中国进口精炼镍现货价格跌至每吨115,450元人民币，创8月2日以来最低。 LME镍库存徘徊在11年低位附近，而上期所库存则在近几个月增加，但仍只是2016年创下的纪录高位的三分之一水平。
要闻4：美盘今日感恩节休市，BMD毛棕榈油期货收涨，受供应紧俏支撑。《油世界》称，中美贸易谈判虽陷入僵局，但中国进口商上周至少买入20船巴西新豆，因巴西雷亚尔兑美元汇率降至新低，使得巴西大豆价格具有一定竞争力。近期南美销售火热，目前阿根廷新作销售创纪录，受出口关税上调预期影响。11月1日至21日美国对中国大豆装船升至22个月高点，在300万吨（对比2018年11月零出口和2014-2017年同期720万吨的均值。）10月份，美豆价格受到中国1000万吨免税配额支撑，但之后一路走软，因额外出口需求不足。国内油粕期货市场资金兴趣匮乏，仍为震荡交投模式。
要闻5：螺纹钢现货社会库存连续八周回落，期现货基差一度扩大至600元/吨，存有收敛的需求，2001合约在3600元/吨关口震荡反复，建议暂时观望，主力移仓远月，可尝试多05空01的套利。铁矿石2001合约周四在640一线暂获支撑，小幅反弹收阳，形态上仍不乐观，港口库存再次回升以及钢厂不定期的限产导致铁矿需求预期下滑，令铁矿上行乏力。焦炭紧缺预期较强，现货吨钢利润持续走扩，钢厂让渡利润于焦企，基本面相对良好，2001合约维持于60日线之上震荡，谨慎偏多思路。焦煤维持1210-1270低位区间震荡，因焦化产能缩减，期价承压区间上沿下挫，逼近区间下沿，建议观望为宜。
总结：金融委称，要加大逆周期调节力度，注重在改革发展中化解风险；中共中央、国务院发布关于推进贸易高质量发展的指导意见。月末市场交投谨慎，动荡休整后反弹市况增多，黑色建材类表现较佳，农产品板块资金流出表现偏弱。
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