核心观点一览：

1.周四期指早盘冲高回落，午后探底回升。在美国宣布对华2000亿美元商品加征25%关税之前，避险情绪来回反复，股指短线或仍有下探，但预计下跌空间有限。经济稳中向好的形势没有改变，宏观政策不断向稳增长方面倾斜始加，财政政策已经开码，基建投资有望企稳回升，能够有效对冲经济下行风险，经济悲观预期将陆续得到修正。

2.欧美经济形势发生重要变化，近期“美强欧弱”预期逐渐被削弱，支撑美元走强的因素边际减弱。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，长期收益率曲线平坦化，经济出现滞涨的可能性在增加，对金价长期利好，建议逢回调增持中线多单。重点关注今晚将公布的美国8月ADP就业人数、服务业PMI及7月工厂订单月率及美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯将发表的讲话。

3.9月6日15:00商务部例行新闻发布会上表示，如果美方不顾反对，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要的反制措施，任何施压对中国都是无理无效的。中美当前持续紧张的关系可能不利于大豆贸易的解决，市场预计征税计划最快周末实施，而国内豆类市场对于贸易战的敏感度也已大大降低，因之而起的波动收窄。美国大豆进入生长后期，关注天气和收割进程。非洲猪瘟疫情案例持续增加，粕类成交继续萎缩。

4.中美贸易战升级担忧及期价仓单压力巨大，短线郑棉陷入区间弱势震荡。ICE原糖走强一定程度提振郑糖期价，但下游需求不及预期。

5.在采暖季限产政策的真空期，焦煤、铁矿趁机补涨，螺纹、焦炭表现也相对坚挺，短期调整遇阻反弹。螺纹周四再收小阳线，在近期两次下探4050元/吨均获支撑后，下行遇阻40日线，持仓显著增加。焦炭合约减仓收小阳线，跌势暂缓但反弹尚承压2450元/吨一线。焦煤大涨近4%领先于商品市场，焦煤需求暂维持良好，煤焦比略微下降至1.88:1。铁矿周四同样爆发补涨，短期均线粘合并支撑期价，有翻多的迹象。

6.9月5日美参议院同意对中采取2000亿美元商品关税由10%提升至25%。全球贸易纠纷及土耳其货币危机引发市场对原油需求受损的担忧，WTI原油期货震荡回调，但伊朗供应担忧对油价仍有支撑。短期供给趋紧，现货价格有所回升，

7.国内化工品走势分化，沥青强势反弹。沥青日内增仓上涨近2%，需求旺季支撑强劲。PTA表现近强远弱，供需偏强格局仍未有明显好转。甲醇陷入3200-3400高位区间震荡走势。PVC窄幅反弹，若站稳6900可尝试多单。