核心观点一览：

1.节后首日股指实现开门红，国债期货强势上涨，股债双雄的局面再次上演。随着稳增长政策的持续发力，经济增长或在下半年好转，企业盈利有望边际改善，股指春季反弹的逻辑仍在。

2.国外方面，春节期间欧盟、英国、澳大利亚等发达经济体纷纷下调经济增长预期，印度央行意外降息进一步证实了货币政策转向逆周期调节。短期来看，美联储1月会议进一步释放加息暂缓的信号，调整缩表也在研究之列，强化了市场对美联储紧缩步伐放缓的预期，美元指数边际走弱是大概率事件，黄金新一轮上涨正在展开。长期来看，美国经济增长将逐渐放缓，美联储加息进入尾声，长端利率趋于下降，对黄金长期利好。

3.国内大豆、双粕低位下探后，春节后首日期价普遍拉涨报收，低位筑底转强技术特征凸显，反弹持续性和高度，依赖于贸易谈判结果，三大油脂涨势暂缓。

4.产销数据乐观；加之，天气变化导致南方部分地区甘蔗大面积开花，或影响出糖率；多重利好提振下，郑糖增仓大涨超2%。基本面缺乏实质利好，短线郑棉陷入15000-15500区间窄幅震荡。

5.国内春节休盘期间，巴西淡水河谷事件进一步升级，新加坡铁矿石掉期单周飙涨超8%。节后复盘首日，铁矿石1905合约直接封死8%的涨停板，领涨商品市场，而双焦和螺纹钢日内一度大幅跟涨，但午后出现跳水，走势相对分化。

6.美元强势和全球经济放缓担忧打压油价，春节期间国际原油期货高位回调，但OPEC主动减产及委内瑞拉危机对油价的支撑仍在。周一国内燃料油期货大涨3%，技术支撑有效，短线燃料油或将延续震荡偏强走势。

7.春节长假过后首个交易日，有色板块走势明显分化，沪镍受黑色系暴涨带动收涨1.92%，而铅锌则双双跌逾3%。

行情研讨会议纪要20190211