核心观点一览：

1.期指整体维持窄幅震荡，中秋节临近，市场交投谨慎。美国对华2000亿美元关税计划正式落地，但市场并未出现明显的恐慌。贸易战因素被解读为利空出尽，风险偏好显著回升。经济稳中向好的形势没有改变，受中美贸易战的影响，下半年出口仍将面临下行压力，但我国外贸依存度已经明显下降。财政政策正在加码发力，市场悲观预期将进一步被修正。股指中期反弹行情或已开启，维持逢低偏多的思路。

2.本周五将公布美国及欧元区9月制造业PMI，届时“美强欧弱”的预期是否逐步削弱将进一步得到验证。 “美强欧弱”的预期扭转，美元指数将面临较大幅度的下跌。“美强欧弱”预期逐渐被削弱，支撑美元走强的因素边际减弱。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，长期收益率曲线平坦化，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。重点关注今晚将公布的美国8月咨商会消费者信心指数和成屋销售总数。

3.美豆非商业净空持仓6.6万手，显示投机沽空交易较为拥挤。美方一意孤行，导致中美贸易摩擦继续升级。贸易战关税计划落实的关键时间窗口临近，预计宏观风险或货币政策风险将对盘面影响较大。马来西亚棕榈油季节性增产施压，且中国双节备货结束，棕榈油领跌油脂，粕类表现抗跌且频有抬升动作，但陷入震荡区间难有突破。国内豆油现货总成交量稍有增加，高位成交不多。

4.前一交易日大跌吸引技术买盘，内外盘棉花止跌企稳，但基本面缺乏实质利好。郑糖需求旺季不旺特征明显，基本面缺乏新的利好提振。

5.唐山市秋冬季差异化错峰生产的指导意见出炉，基本上符合市场预期，取消“一刀切”的限产方式，整体而言今年的力度相较去年稍有不及，但对钢材和焦炭的供给端仍将带来制约。周四黑色系以焦煤领跌，铁矿、螺纹跌幅紧随其后，焦炭小幅回落抗跌性稍强。螺纹再收小阴线，成交和持仓相对平稳，政策风险逐步释放，本周社会库存再次小幅下滑。焦炭再次小幅冲高回落，期现货贴水正在修复，政策逐步明朗，焦炭表现出较强的抗跌性。焦煤或受限产的影响，自1300点一线快速下挫，煤焦比再次走扩。铁矿延续上一交易日的小幅回落，中长期的成本支撑作用仍有效。

6.EIA数据显示，截至9月14日当周库美国原油库存连续第五周下滑，汽油库存降幅大于预期，因非季节性需求强劲；伊朗高管称，OPEC无法填补伊朗遭制裁后的原油供应缺口；利多因素占据主导，短线内外盘原油呈现高位偏强走势。

7.国内化工品延续反弹，考验8月上旬以来震荡区间上沿压力。天胶领涨商品市场。有消息称，印度喀拉拉邦近期爆发的破坏性洪水或导致该国天胶产量下降近15%，处于价格低洼的天胶成为市场关注的焦点。甲醇高位窄幅震荡，市场量能萎。塑料重心继续上移，需求季节性回暖对期价带来支撑。PVC企稳反弹，空单暂时离场。PTA高位回调超10%，市场继续追空意愿不强。