1月17日周五夜盘，美股标普500指数涨0.39%；欧洲Stoxx50指数涨0.81%；美元指数涨0.34%；WTI原油涨0.38%；Brent原油涨1.05%；伦铜跌0.00%；黄金涨0.33%。美豆涨0.50%；美豆粕涨0.00%；美豆油涨0.82%；美糖涨0.42%；美棉涨1.49%；CRB指数涨0.35%，BDI指数跌1.82%。离岸人民币CNH升0.20%报6.8647；焦炭涨0.27%，螺纹钢涨0.47%，铁矿石涨0.90%，国内原油跌0.15%。
宏观观点
日前2020年证监会系统工作会议召开，总结2019年主要工作，分析当前资本市场改革发展面临的形势，研究部署2020年重点任务。会议提出6项重点任务：以防风险强监管为抓手，持续优化市场生态；以注册制改革为龙头，全力抓好重大改革攻坚；以贯彻新证券法为契机，全面加强市场法治建设；以促进优胜劣汰为目标，推动提高上市公司质量；以科技监管为支撑，进一步增强监管效能；以新发展理念为指引，提升服务实体经济质效。点评：防风险再次被放在2020年工作的首位，强调加强对杠杆资金的监测，强化预期引导，做到防范风险于未然。在做好防风险的同时，全面推进注册制改革，期待注册制试点进一步向创业板、中小板推广。新证券法的通过，为各项改革的顺利推进提供了法律保障，有利于提高上市公司治理能力，提升信息披露质量，促进资本市场优胜劣汰。提升金融服务实体经济的能力，加强科技监管，督促行业机构崇尚专业、做精主业、回归本源，全面做好新证券法实施后的制度适应和监管适应。
国外方面，上周五公布的美国12月新屋开工总数为160.8万户，远超预期和前值137.5万户，但营建许可总数小幅降至141.6万户（前值147.4）。美国12月工业产出环比下降0.3%（前值0.8%），1月密歇根大学消费者信心指数降至99.1，低于预期和前值99.3。上周五欧美股市全线上涨，美国三大股指再创历史新高，美元指数大幅反弹，国际黄金维持在1550美元/盎司附近震荡。美联储2020年票委、费城联储主席哈克就货币政策发表讲话称，数据显示劳动力市场表现相当好，相信通胀正在接近2%目标，全球增长放缓、贸易不确定性以及地缘政治冲突在阻碍商业投资，美联储正在讨论常设借贷便利的可能性。近期公布的美国CPI连续两个月高于2%的目标，销售销售和就业数据保持强劲，进一步降低了市场对美联储降息的预期。短期来看，中美第一阶段协议签署，美墨加协定获得参议院批准，避险情绪持续降温，黄金短线维持震荡的可能性较大。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，2019年美联储连续三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：证监会2020年工作会议召开，提出6点改革的重要任务，有利于提振市场信心。美国零售和就业数据强劲，美联储多位官员讲话，释放年内维持利率不变的信号，中美第一阶段协议签署及美墨加协定通过，避险情绪持续下降，黄金短期维持震荡的可能性较大。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)上涨，中美贸易协议的签署和美墨加协议在参议院获得通过，以及中美经济数据强劲风险情绪获得支撑，但供应过剩忧虑依然令油价连续两周走低。CFTC报告显示，截至1月14日当周，投机者将WTI原油净多头持仓减少64018手至267537手合约。贝克休斯数据显示，截至1月17日当周，美国石油活跃钻井数增加14座至673座，四周来首次录得增长。国家统计局称，中国12月份原油产量1606万吨，同比下降1.9%。1-12月原油产量19101万吨，同比增0.8%。
要闻3：伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌0.15%报6268美元/吨，LME期锌涨0.58%报2436美元/吨，LME期镍涨1.2%报13940美元/吨，LME期铝跌0.39%报1805美元/吨，LME期锡涨0.57%报17770美元/吨，LME期铅跌1.25%报1977美元/吨。周五夜盘铜价下行，主因英国12月零售销售表现意外逊于预期，这重新加剧了市场对英国经挤受脱欧风险冲击之担忧，而原油因为供应仍然充足的迹象连续第二周下跌，施压铜价向下回落。宏观方面周五公布美国和中国经济数据均表现良好，以及低利率和贸易紧张局势缓解，都提振了投资者的乐观情绪。投资者本周对风险资产的偏好改善，对铜价存在有力支撑。
要闻4：CBOT美豆期货收涨，因追随玉米涨势；3月期约收涨5.75美分，报收929.75美分/蒲式耳；CBOT豆粕3月期约收平，报收300.6美元/短吨；CBOT豆油3月期约收涨0.32美分，报收33.35美分/磅。国内方面市场预计中美签订协议后，DDGS进口可能重新放开，将挤压豆粕市场。加上南方水产需求较淡，节前生猪出栏量大，年后豆粕需求将出现季节性下降，豆粕库存上升，进一步抑制豆粕价格。油脂市场，目前基本进入放假状态，年前采购基本收尾，下游客户集中提货，个别前期采购较少客户继续询价2/3月份，备货意愿较强，料年后市场还将出现集中补货。
要闻5：螺纹钢社会库存出现七周连升，近两周增速不断加快，冬储主动补库力度一般，淡季交投热情不佳库存被动积累为主，现货价格近两周均维持于3750元/吨，期价交投围绕着上升趋势线以及短期均线，建议谨慎观望。铁矿石受淡水河谷120万吨产能的矿坝关停以及澳洲飓风的影响，价格相对坚挺，铁矿震荡整理，警惕调整风险，参考20日线波段博弈。焦钢仍在博弈第四轮涨价，周末有部分地区小涨，春节及天气因素影响焦煤供给，煤价偏强震荡，支撑焦炭价格，短线焦价在1840一线支撑之下也趋势震荡整理，暂时观望。冬季以及春节前夕，焦企冬储补库较为积极，天气因素影响煤炭发货运输，优质焦煤结构性供需偏紧，现货维持偏强，焦煤05合约稳站1200点之上，摆脱低位震荡区间，建议短多持有。
总结：美国贸易代表办公室在“联邦公告”网站上发布：将于2月14号(情人节)下调对华1200亿美元额外关税税率至7.5%(原15%)。这利于风险偏好持续回升，美元指数小幅回升牵制了部分商品的反弹，国内春节长假临近资金交投持续短期化。
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