早盘简报
2017年09月25日星期一

最新国际财经信息

1. 上周，央行在公开市场共开展6600亿逆回购操作，中标利率持平于2.45%和2.75%，当周实现净投放4500亿。
2. 证监会表示将完善并购重组信息披露规则，包括：简化重组预案披露，缩短停牌时间；限制、打击“忽悠式”、“跟风式”重组；明确“穿透”披露标准。
3. 欧元区9月制造业PMI初值58.2，超过预期的57.2和前值57.4，主要受新订单和投资的带动，出口表现抢眼，表明欧元区经济复苏加快。
4. 上周五美股收盘基本持平，朝鲜半岛政局紧张令投资者的买入兴趣受到抑制。道指跌0.04%，标普500指数涨0.07%；纽约黄金收涨0.2%，报1294.80美元/盎司；WTI原油收涨0.22%，报50.66美元/桶。
5. 上周五，沪深两市整体维持震荡格局。盘面上，铁矿石、锂电池概念板块跌幅居前。截止收盘，沪指报3352.53，跌0.16%；深成指报11069.82，跌0.26%；创指报1866.42，跌0.34%。
6. 今日关注：16:00德国9月IFO商业景气指数。（新纪元期货 程伟）

期市早评

金融期货

【股指:逢低博弈节后多头行情】

政策消息。1.上周离岸人民币收跌0.24%报6.5804元；2.上周央行开展6600亿逆回购操作，当周净投放4500亿；3.深股通连续5日累计净流入45.92亿。
市场分析。上周五，期指延续小幅调整。现货市场方面，高送转、证券板块表现弱势。主力合约IF、IH、IC分别贴水8.33、-5.15、39.81点，基差小幅扩大。IF加权跌破20日线支撑，但仍维持在3800点上方震荡。IH加权两次反弹均受到20日线的压制，短线或仍有震荡，关注40日线支撑。IC加权连续两日回调，获利盘压力在一定程度上得以释放，预计再度下跌的空间有限。上证指数连续四周维持在3340-3400区间震荡，上涨趋势并未受到破坏。
操作建议。周末证监会强化对并购重组的监管，短期或扰动市场情绪。但受十九大维稳预期的支撑，预计下跌空间有限，节前维持逢低偏多的思路。(新纪元期货 程伟)

农产品

【油脂：开启假日前模式，量能萎缩限制价格表现】

因出口需求增加和技术性买盘，期价升穿200日移动均线，美豆涨1.48%；美豆粉涨1.98%；美豆油跌0.32%；CFTC报告显示，截止至9月13日至9月19日当周，投机者所持CBOT大豆净空头头寸减少14932手合约，至28958手合约。芝加哥谷物非商业净持仓规模，有转入全面净多迹象，显示进入收割季，市场沽空动能衰竭，价格趋向筑底上扬。国内豆粕市场，随着期货市场逐步走强而双节也将到来，近期豆粕现货成交好转，9月11日以来至9月21日豆粕日均成交量达到近20万吨，较9月初日均11万吨以内的量已有所好转，给豆粕市场带来有利支撑，后市注意油厂停机和叠加十九大因素，停机计划的延长可能。油脂备货尾声，加之工业属性较强，在美联储缩表预期下，追随工业品跌势，金融货币环境等对三大油脂价格影响深刻。豆油波动区间下移至6150-6300，注意油粕套利因素对价格的抑制；豆粕突破2700-2750，并实现2800上涨目标，短线注意2800-2830承压表现，未能持稳多单保持谨慎，长假临近，预计假日模式下量能趋减抑制价格表现，风控为先。（新纪元期货王成强）

【鸡蛋：现货仍面临再次下探风险，期价低位反复波动料加大】

22日，全国鸡蛋价格稳中震荡调整，整体呈现涨势，销区北京大洋路上涨，上海稳中下调，广东东莞开始发力上涨，产区稳中上涨为主，蛋商收货积极性较高，养殖户多低价惜售，走货好转，十一前后两周，根据往年规律来看，现货价格仍面临再次下探风险。全国主产区鸡蛋价格3.78-3.94，节前现货弱势震荡仍趋跌。期货市场调整下跌的时间，超过了1个半个月的时间，基本计入了本季调整的要求，考虑到蛋鸡存栏的不足，本季现货调整空间受限，预计期价将启动筑底行情，后市将迎来参与波段反弹的契机，交易思路上，1801合约，4100-4050是重要抵抗位，逢下探尝试多头，注意低位价格的反复性，长假临近风控为先。（新纪元期货王成强）

【白糖:空单暂时止盈】

上周郑糖期货止跌企稳，主力合约SR1801下方6100暂有支撑，期价6100-6200区间震荡。ICE原糖期货周五收跌，受累于巴西生产商对冲和全球供应充裕。综合而言，2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈，国内外糖价中长期进入熊市周期。短期来看，基本面缺乏新的利多提振，糖价上行动能不足，但期价逼近前期低点，继续下调空间亦受限，短线郑糖陷入震荡走势，空单止盈观望为宜。（新纪元期货 张伟伟）

【棉花:单边观望为宜；多CY1801空CF1801套利继续持有】

上周郑棉期货冲高回落，主力合约CF1801周五重新跌回15500下方；棉纱期货亦跟随郑棉走势，CY1801与CF1801价差窄幅扩大。ICE期棉周五微幅上涨，因预报称美国最大的棉花种植州德州企稳下降，投机者回补空头。现货方面，9月18-22日当周，国内主要市场棉纱价格大多上涨，其中，盛泽、嘉兴32至棉纱价格上涨100元/吨至23400元/吨。消息方面，据国家棉花市场监测系统调查，截至2017年9月22日，全国新棉采摘进度为7.0%，全国交售率为23.8%；全国加工率为27.8%，同比减缓13.7个百分点。储备棉竞拍情况，9月22日国储棉轮出销售2.68万吨，实际成交2.59万吨，成交率96.56%，成交均价14914元/吨（+114）；9月25日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉1.78万吨。9月25-29日储备棉轮出标准级销售底价14502元/吨，下调121元/吨。仓单方面，截止9月22日，郑商所棉花仓单数量872（-11）张，有效预报0（0）张，折货3.488万吨。综合而言，目前新疆籽棉收购价格坚挺，对郑棉带来一定支撑；但新棉陆续上市，加之储备棉持续投放，市场供应较为充足，短线郑棉延续震荡走势，单边观望为宜；多CY1801空CF1801套利继续持有。（新纪元期货 张伟伟）

工业品

【铜：短线或小幅反弹】

上周五上期所铜1711合约震荡走低，至收盘下跌1.49%，K线收出中阴线。库存上，LME铜库存309050吨，减少2200吨；22日上期所铜仓单46741吨，持仓减少3856吨。上周FOMC会议如预期维持利率不变，美联储官员维持今年再加息一次，并在2018年再提高利率三次的预期，总体表态偏鹰派。标普上周将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”。CSPT小组在上海就四季度TC/RC Floor Price召开会议，敲定四季度TC/RC Floor Price为95美元/吨 9.5美分/磅，较三季度TC/RC Floor Price 86美元/吨和8.6美分/磅上涨。国内宏观面，8月份社会消费品零售总额同比增长10.1%，增速比上月回落0.3个百分点；8月规模以上工业增加值同比实际增长6%，增速比上月回落0.4个百分点；1至8月份全国固定资产投资同比增长7.8%，增速比1至7月份回落0.5个百分点；1-8月份，商品房销售面积同比增长12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。国内多项8月经济数据回落，使得市场对国内需求的担忧增加。上周五伦铜探低回升，上期所铜夜盘高开高走，预计短线小幅反弹，短线操作为主。（新纪元期货 罗震）

【PTA：原油谨慎偏多 TA暂获5200支撑】

TA1801合约上周五低开高走再收中阳线，回补上一交易日的中阴线，期价重回短期均线之上，成交量能高涨，持仓仅小幅缩减，技术指标MACD绿柱收缩，DIFF和DEA逐渐靠拢，期价暂获5200点一线支撑，交投趋于谨慎。PTA现货市场坚挺，成本支撑良好，聚酯负荷率高。美原油指数突破50美元后窄幅震荡，维持于5日均线之上涨势趋缓，对工业品形成一定提振。PTA或暂维持5200-5350之间窄幅震荡，操作上建议波段短多为宜。（新纪元期货 石磊）

【黑色：中线下行趋势不改 依托60日线空单持有】

螺纹钢主力1801合约连续下挫，尤其周四、周五两个交易日，长阴顺利跌破3700点一线并且刺穿60日线，逼近3500点一线，建议空单持有。铁矿石1801合约受黑色系限产预期的拖累，走势最为悲观，上周承压515一线报收五连阴，直线下杀至460点一线，短线继续看向450元/吨，建议空单谨慎持有。焦炭1801合约上周五个交易日报收四阴一阳，其中三根长阴线将期价拉低至60日下之下，周五夜盘更进一步下挫一度破位2000点整数关口，符合我们预期，建议空单继续持有，目标位继续下调。焦煤1801走势与焦炭相近，上周回探1300点之后长阴暴跌，直逼1200点一线，周五夜盘则顺利破位1200点，交投重心继续下移，空单继续持有。动煤主力1801合约技术盘面头部迹象显著，上周四重挫超4%，周五继续下行，期价破位拐头的5日和10日线，并且跌落20日线，技术指标MACD出现明确的空头信号，夜盘低开低走下探40日线，建议前期空单继续持有。（新纪元期货 石磊）

【LLDPE：总体仍处弱势，不升破5日均线空单适量持有】

原油方面，上周五美原油价格探低回升。石油输出国组织成员国上周五进行了会面，被豁免于参与减产的尼日利亚和利比亚代表并未承诺限制供应。现货面，市场报价下滑150元/吨左右，中石油及中石化继续下调出厂价，成本面利好支撑减弱，下游备货积极性不高。装置上，上海石化1PE1#装置8月13日停车，计划检修至9月30日；神华包头全密度装置12日开始停车检修，初步预计停车15天左右；神华宁煤LLDPE装置9月15日停车，计划10月份正式开车。9月22日企业装置开工率为96.0%左右，较上一交易日持平，装置开工率较高。此前公布的8月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、固定资产投资等经济数据不及预期，宏观面对塑料的支撑减弱。需求上，9-10月份是棚膜生产旺季，预计后期需求有所改善。库存方面，9月22日石化库存为84.5万吨左右，较上一交易日提高1.5万吨，库存为三个月以来较高水平，库存压力较大。连塑1801合约上周五震荡走高，持仓量略有增加，至收盘收出小阳线。连塑总体仍处弱势，不过下方9500一线短线有一定支撑，预计短线走势震荡，不升破5日均线空单适量持有。（新纪元期货 罗震）

【天胶:空单逢低部分止盈】

上周沪胶期货弱势寻底，主力合约RU1801跌破15000整数关口，期价考验6月中旬低点支撑；日胶指数窄幅整理。期货库存方面，截止9月22日，上期所天胶期货库存为37.42万吨，较前一交易日增加3980吨。综合而言，天胶主产国并未限制出口，市场预期落空，基本面走弱；加之整体工业品市场集体走熊亦拖累胶价，短线沪胶或延续弱势寻底走势，关注前期低点支撑，空单逢低部分止盈。（新纪元期货 张伟伟）

【黄金:美联储12月加息预期逐步消化，黄金短期不宜过分看空】

上周五，朝美紧张局势再次升温，消息称朝鲜可能在太平洋进行氢弹试验，受此影响，避险情绪卷土重来，国际黄金小幅上扬，逼近1300美元//盎司。9月上旬以来，国际黄金从1357美元/盎司的高位连续两周回落，主要原因是朝鲜半岛局势降温，避险情绪下降，以及美联储利率决议提升了12月加息的预期。我们认为美联储宣布10月开始缩表在市场预期范围之内，之前被市场低估的12月加息预期，逐渐得以纠正。对于黄金来说，利空因素将提前得到消化，短期再度下跌的空间有限，不宜过分看空。(新纪元期货 程伟)

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