核心观点一览：

1.今年7月经济数据依旧偏弱，信贷和社融大幅回落，M1降幅持续扩大。近期政策面不断强化逆周期调节，但基本面尚未扭转，股指短线仍以反弹性质对待。

2.美国7月零售销售意外强劲，初请失业金人数连续两周下降，市场继续削减对美联储年内降息的预期。美元指数和美债收益率延续反弹，黄金再次冲高回落，整体维持高位震荡格局。

3.悲观情绪消化，国内双粕小幅下行，短线注意反复风险；油脂氛围偏暖，震荡偏强运行。

4.本周螺纹钢表需出现小增，周四黑链整体跌势放缓，但钢厂减产预期升温，炉料端仍显承压，周五黑色系整体冲高回落，仍缺乏反弹动能。操作上建议空单谨慎持有，警惕震荡反复风险。

5.美国经济数据缓解了对全球最大经济体陷入衰退的担忧，原油企稳反弹；但EIA原油库存意外增加引发对需求疲软的担忧，地缘情绪降温，制约油价反弹空间。多空博弈下，暂以震荡思路对待，密切关注地缘局势变化。逢调整做多低高硫价差。聚酯板块暂以震荡思路对待，耐心等待终端需求修复。

6.沪铜今日偏强运行，主力合约涨幅2.17%。宏观氛围好转，叠加国内需求整体好转，社会库存不断去化。操作上来看，沪铜可轻仓试多。受宏观预期乐观与资金面利好驱动，氧化铝涨幅2.69%。随着几内亚发运量下降，市场供不应求局面持续，期价4000以上偏多。