核心观点一览：

1.中国8月CPI同比上涨2.3%（前值2.1%），连续两个月回升， PPI同比降至4.1%（前值4.6%）。周一期指显著走低，美国宣布对华2000亿美元商品加征25%关税之前，市场情绪偏向谨慎。受中美贸易战的影响，下半年出口仍将面临下行压力，将在一定程度上拖累经济增长。财政政策已经开码，基建投资有望企稳回升，能够有效对冲经济下行风险，经济悲观预期将陆续得到修正。

2.欧盟将于11月份召开英国脱欧峰会，意味着英国脱欧谈判进入最后阶段，未来几周市场焦点将转向脱欧谈判进展。欧美经济形势发生重要变化，近期“美强欧弱”预期逐渐被削弱，支撑美元走强的因素边际减弱。美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，长期收益率曲线平坦化，经济出现滞涨的可能性在增加，对金价长期利好，建议逢回调增持中线多单。密切关注本周将公布的美国8月通胀和零售等重磅数据，及英国、欧洲央行将公布的9月利率决议。

3.USDA将于9月13日凌晨公布月度供需报告。市场预计美豆单产52.2蒲/英亩，新季库存8.3亿蒲，前瞻数据整体偏空，因此芝加哥大豆计入历史性丰产维持在十年低位徘徊。9月第一个星期，国内油厂大豆到港减少，使得上周大豆库存下滑。而豆粕总体成交良好，导致上周油厂豆粕库存继续下降。非洲猪瘟疫情再度爆发，国内已发生十数起案例。短期市场焦点在黑龙江早霜冻，以及美国农业部工信部报告。

4.因担心飓风Florence可能给棉花作物带来损害，ICE期棉反弹逾2%，国内棉价受制于庞大的仓单压力，短线维持低位窄幅震荡。郑糖探低回升，但下游需求不及预期，期价尚难摆脱7月以来的低位区间震荡走势。

5.市场传闻再起，称2018-2019年秋冬季大气污染防治计划将取消限产要求，该消息一出市场解读为今年采暖季限产将放松，这令焦炭、螺纹、热卷遭到重挫，而此消息却在下午四点钟左右已被证伪。螺纹钢、焦炭的调整幅度已近10%，近期注意不轻易追空。螺纹周二减仓16万手暴跌超4%，由于期价受事件冲击下挫，因此存有快速反弹的可能，期价或延续前期调整。焦炭跌落粘合的均线，受限产不及预期的打击，但焦炭下挫加速了煤焦比和焦企利润的回归。焦煤受焦炭拖累，高开低走回吐周一半数涨幅。铁矿在500点一线承压报收三连阴，或再次步入调整节奏。

6.市场对大西洋风暴将伤害美国东海岸地区的原油需求的担忧情绪，令WTI油价承压；美国对伊朗制裁将导致全球原油供应紧张，布伦特原油支撑较强；上海INE原油短线维持高位区间震荡。

7.国内化工品暴跌，期价重回高位震荡区间。黑色系暴跌导致市场恐慌情绪蔓延，PTA增仓大跌超3%，供需偏强格局仍未改变。甲醇承压回落，期价依旧运行于近一个月以来的震荡区间。PVC低开低走，技术回撤目标指向6500。

行情研讨会议纪要20180911