核心观点一览：

1.周一期指低开低走，市场情绪表现低迷。中美第十一轮高级别经贸磋商结束，美国威胁对中国其他3250亿美元输美商品加征关税，加剧市场对贸易战升级再次的担忧。受避险情绪的支撑，国债期货大涨。

2.短期来看，美国进一步威胁对华加征关税，加剧市场对贸易战升级的担忧，但谈判并未终止，期间避险情绪或来回反复，黄金维持震荡的可能性较大。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响初步显现，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，通胀预期减弱，美联储货币政策进入观望期，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.上周五美方宣布对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%，并威胁对其他3250亿美元进口商品加征关税，市场担忧服装大概率在后续3250亿美元加税清单中。

4.中美贸易磋商尚未达成一致，未来仍存有一定变数，周一受进出口影响较大的农产品和工业品，波动剧烈，而以国内消费为主的黑色系，仍围绕其自身基本面博弈，日内螺纹、双焦出现一定调整，铁矿石则依然维持高位震荡，不改偏多之势。

5.虽然中美贸易谈判陷入僵局引发全球经济增长前景担忧，但中东紧张局势加重供应担忧，中东地缘供应担忧支撑油价，周一亚洲盘国际原油期货震荡反弹；受人民币走软刺激，国内原油主强于外盘。周一国内化工品走势分化，原油关联性更大的沥青燃料油震荡反弹，而聚酯产业链品种走跌。

6.中美贸易战的不确定性封阻有色上行空间，今日有色涨跌不一。

行情研讨会议纪要20190513