12月26日周四夜盘，美股标普500指数涨0.51%；美元指数跌0.09%；WTI原油涨1.00%；Brent原油涨0.91%；美铜涨0.87%；黄金涨0.76%。美豆涨0.11%；美豆粕跌0.78%；美豆油涨1.55%；美糖涨0.45%；美棉跌0.04%；CRB指数涨0.61%，离岸人民币CNH升0.04%报6.9910；焦炭涨0.70%，铁矿石涨0.55%，螺纹钢涨0.86%，国内原油涨0.39%。
宏观观点
昨晚公布的美国当周初请失业金人数降至22.2万（前值23.4），当周彭博消费者信心指数录得62.3（前值61.1），创8月以来新高，表明美国劳动力市场持续强劲，对消费者支出形成支撑，在一定程度上抵消了商业投资和制造业下滑的影响。周四美国交易所恢复正常交易，美国股市全线上涨，三大股指再创历史新高。美元指数小幅回落，国际黄金连续三日大涨，突破1500美元/盎司关口。消息面，美联储回购操作再次未获得足额认购，可能意味着交易商的资产负债表正在接近极限，或者意味着那些需要年底融资的人已经获得了足够的资金，但并不能保证年底的资金压力已经消失。日本央行12月意见摘要显示，由于实现物价目标的动能没有进一步增强，维持当前政策是适宜的，在保持宽松货币政策的同时必须关注其副作用。日本央行在2014年提高消费税时扩大了量化质化宽松（QQE）规模，可能需要再次扩大规模，但取决于消费趋势。美国联邦基金利率期货显示，美联储明年1月维持利率在不变的概率为97.8%，加息25个基点的概率为2.2%。
国外方面，今日欧洲主要交易所正式开市，欧洲央行将公布经济公报，需保持密切关注。英国脱欧方面，英国大选后的新一届议会12月20日投票表决，以358票对234票通过首相约翰逊达成的脱欧协议法案，确认英国在明年1月31日脱离欧盟。这意味着持续了相当长一段时间的脱欧闹剧最终走向确定。不过这份法案还需要提交给英国议会上院进行审议，通过后才能成为法律文件。因脱欧法案明确2020年12月31日为脱欧过渡截止日期，意味着英国要在一年内与欧盟达成贸易协定，否则英国仍将面临硬脱欧的风险。短期来看，圣诞节前后，投资者涌入贵金属领域寻求避险，叠加美元指数反弹减弱，推动黄金连续大涨，需警惕冲高回落风险。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：全球主要市场陆续恢复交易，隔夜美股全线上涨，三大股指再创历史新高。圣诞节前后，投资者涌入贵金属领域寻求避险，叠加美元指数反弹减弱，推动黄金、白银连续大涨，短线注意防范获利回吐风险。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)上涨约1%至9月来最高，受供应减少和贸易积极进展影响，以及API报告利多影响持续发酵，美股上涨和美元回落也支撑油价。中国商务部发言人高峰周四表示，目前中美双方正在履行法律审核、翻译校队等必要程序，并对协议签署等后续工作密切沟通。据国际文传电讯社，在12月的前24天，俄罗斯石油日产量减少了24万桶。多头占优，短线内外盘原油有望延续偏强走势。
要闻3：伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨0.22%报6203.5美元/吨，LME期锌跌0.65%报2276美元/吨，LME期镍跌0.24%报14315美元/吨，LME期铝涨0.83%报1819美元/吨，LME期锡跌0.38%报17235美元/吨，LME期铅涨0.99%报1935美元/吨。昨夜内盘铜价继续上行，主要受贸易乐观情绪及美节假日零售销售强劲影响市场风险偏好抬头，日元承压美股冲高，对铜价上涨形成提振。数据显示中国11月份美国大豆进口量升至20个月来最高水平，市场对中美之间的贸易情绪继续改善，对未来宏观预期的乐观为近期铜价提供支撑。技术面沪铜收阳，KDJ开口扩大，存在继续上行动能。现货方面，报价集中度已完全转向下月，但实际市场成交更为清淡，预期在年底前市场整体交易情绪难见积极。
要闻4：假日后首个交易日，CBOT美豆期货收涨，受中国需求提振市场，CBOT大豆3月期约收涨1.75美分，报收946.5美分/蒲式耳，创2018年6月以来新高；CBOT豆粕3月期约收跌2.1美元，报收304美元/短吨；CBOT豆油3月期约收涨0.51美分，报收34.67美分/磅；《油世界》认为，棕榈油及其他植物油价格相对矿物燃料已经没有多大竞争力。若不强制要求掺混，这将显著削减非强制性消费，造成部分国家生柴产量下滑。预计2020年1-12月全球生柴产量将仅较上年增加170万吨，对比今年增产420万吨。棕榈油消费料仅增50万吨，但因产增极小及食用棕榈油需求上升，全球棕榈油库存消费比仍将降至历史低点。预计2020年1-6月棕榈油价格潜在更多上行空间。市场买油抛粕套作交易持续盛行。
要闻5：黑色系板块。财政部11月底提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元后，2020年首批地方债发行日程已经确定。截至12月25日，山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青岛市披露2020年地方债发行信息，明年1月份合计拟发行1706.3亿元新增专项债。这有助于提升基建项目融资能力，明年一季度基建投资增速有望明显回升。据中钢协统计数据显示，2019年12月上旬重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比增加0.25万吨，增长0.13%。库存方面，库存拐点已现，本周社会库存结束降库进入累库模式。原料方面，本周焦炭市场第三轮涨幅部分已经执行。周四山东部分钢企、邯郸武安地区大部分钢企、唐山少数钢企已经接受焦炭50元/吨的涨幅，另一方面，钢价偏弱震荡，钢企盈利空间收窄，预计焦炭市场涨幅陆续到位。国产矿市场偏强震荡，成材偏弱原料依然走强，矿贸商心态积极，挺价意愿坚挺，成交尚可。夜盘在普涨乐观的金融交易环境中，黑色板块出现普遍超跌反弹。
总结：年末风险因素出清，中美经贸磋商利好消息及报告预测美国原油库存上周环比下降，进一步推高市场乐观情绪，经历盘跌休整后，多数工业品形成普涨。
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