核心观点一览：

1.周三期指低开低走，国债期货继续上涨，市场避险情绪浓厚。

2.短期来看，美联储人事变动或再添鸽派成员，进一步强化了市场对年内降息的预期，此外地缘政治风险上升，对金价形成支撑。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响日益凸显，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，二季度经济回落是大概率事件，美联储加息周期结束，年内将开始降息，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.芝加哥大豆技术高位连续调整下跌十数日，考验900关口支持，国内豆粕2800、菜粕2450关键支持位存在反弹抵抗，面临方向性选择，多空应据此停损。三大油脂中菜油止跌，棕榈油迭创新低，豆油陷入低价震荡横盘。

4.周三成材弱势，铁矿偏强震荡，成材方面继续关注政策消息。

5.OPEC+宣布延长减产协议，但并未扩大规模，令市场失望，而全球主要国家和地区制造业活动疲软，加重了全球经济疲弱和总需求收缩的预期，内外盘原油大幅调整。周三国内能化板块走势分化，燃料油重挫逾3%，聚烯烃逆势走强。

6.市场对经济前景预期暗淡，将拖累金属需求，有色板块集体弱势运行。

行情研讨会议纪要20190703