核心观点一览：

1.周二消息面相对平静，期指整体维持窄幅震荡。央行宣布全面降准后，市场流动性明显增加，货币市场利率显著下降，国债期货连续两日上涨。分子端对股指估值水平的拖累边际减弱，而分母端对估值的积极效应正在累积，股指春季反弹行情有望缓慢开启。

2.短期来看，美联储主席鲍威尔鸽派言论降低了未来加息预期，美元指数维持弱势运行，支撑金价上涨。长期来看，美国经济增速接近周期顶部，通胀预期上升，但未出现加速的迹象，美联储加息周期接近尾声，经济出现滞涨的可能性在增加，对黄金长期利好。

3.1月7日至8日，中美启动“休战”后首轮面谈。中美和谈利于全球经济维稳，也对芝加哥谷物有显著提振。中国开启第三轮美豆采购，以及巴西干旱天气继续损及大豆产量，提振市场看涨情绪。芝加哥大豆运行至近半年的高位。国际市场对巴西天气对新豆产量的影响继续关注。国内油粕市场也存在增持天气升水的动作，粕类因非洲猪瘟疫情影响表现持续弱于油脂。

4.近期黑色系受多重利好提振，出现整体反弹，8日唐山再次启动为期一周的大气污染应急响应措施，而徐州地区的钢厂及焦化企业陆续复产，黑色系整体反弹高度受到一定制约。螺纹钢1905合约周二遭遇大幅减仓。焦炭1905合约日内减仓收小阴线。焦煤1905合约承压1200点关口回落，铁矿1905合约领涨黑色。郑煤1905合约反弹行情不稳。

5.主产国减产行动加之中美重启贸易谈判提振市场风险偏好，WTI原油连续第六个交易日上涨。但中美贸易谈判仍未有确切消息出台。

6.周二国内化工品窄幅调整，资金撤离市场。沥青窄幅调整。短线PTA仍有上行动能。PP未能有效突破近一个半月来震荡区间上沿压力。PVC窄幅震荡。甲醇2500附近承压回落。天胶在12000附近承压回落。

行情研讨会议纪要20190108