核心观点一览：

1.周三期指整体维持窄幅震荡，G20峰会召开前市场谨慎情绪占主导。

2.短期来看，美国6月制造业PMI逼近收缩区间，进一步强化市场对美联储年内降息的预期，但黄金连续大涨后存在回调风险，适当降低仓位。长期来看，特朗普财政刺激效应正在减弱，联邦基金利率上升对经济的负面影响日益凸显，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，二季度经济回落是大概率事件，美联储7月降息的预期上升，实际利率边际下降，对黄金长期利好。

3.G20峰会在即，在此之前两国高级别磋商代表通话，继续释放贸易和解信号，但G20峰会尚有太多不确定性因素，G20峰会后市场结价力量也将减弱，而季末USDA又将发布种植面积报告和季度谷物库存报告，行业内外不确定性风险增多。

4.当前黑色系商品仍受环保限产的逻辑驱动，成材螺纹、热卷走强，炉料端铁矿、双焦稍显承压，其中部分地区焦炭现货价格出现第二轮调降，关注钢厂利润的修复。

5.API库存大减推动油价急升，中东紧张局势继续支撑油价，WTI原油逼近59关口，国内原油期货补涨逾2%，但全球经济放缓的担忧情绪和美元反弹限制油价涨幅，重点关注G20峰会中美元首会晤情况。周三国内能化板块强势领涨，PTA涨幅近4%，燃料油涨幅逾2%。

6.G20峰会在即，市场在贸易谈判的乐观预期中普涨。

行情研讨会议纪要20190626