核心观点一览：
1.中国1-10月工业企业利润同比连续9个月负增长，但小微企业盈利持续改善，主动去库存接近尾声，随着减税降费、降准、结构性降息等政策的全面落实，经济增速有望回暖，股指中期反弹或逐渐开启。
2.美国11月制造业PMI超预期回升，房地产数据回暖，美联储多位官员讲话对美国经济前景持乐观态度，美元指数维持反弹走势，黄金短线或仍有压力。
3.豆油、棕榈油期货关注近十个交易日以来高位波动区间的取向，因国内需求旺季及国内油脂去化趋势明显，马来西亚棕榈油减产仍将持续，资金情绪起伏所诱发的技术抛盘，所带来的空头行情仅波段短线对待，维持短空长多的建议。豆粕近十个交易日维持在3%内的狭窄震荡区间，盘跌探底，在近五个月的低价区，面临方向性选择，空单逢低减持或退出。
4.有消息称长江口已经解封，预计前期滞期的船只将陆续到港，港口库存面临累库风险；而新装置投产预期加重后期供应压力，短线苯乙烯及乙二醇或重回弱势调整，尝试五月空单。资金追多热情降温，天胶短空长多思路对待。烯烃链，移仓换月中，预计聚烯烃早于甲醇完成换月。
5.贸易谈判预期向好，市场情绪虽有好转但在确定性消息出现前，市场走势依然震荡反复，有色整体涨跌不一。
股指：企业主动去库存接近尾声，股指中期反弹或逐渐开启
周三股指期货整体小幅回落，市场情绪依旧低迷。银行体系流动性处于较高水平，央行继续暂停逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。中国10月规模以上工业企业实现利润总额4275.6亿元，同比下降9.9%，降幅比9月份扩大4.6个百分点。1-10月份，全国规模以上工业企业利润同比下降2.9%（前值-2.1%），连续9个月负增长。分项数据显示，大中型国有企业利润增速继续下滑，而私营企业利润增速同比转正，表明在减税降费、定向降准、小微企业普惠性贷款等一系列政策的支持下，小微及民营企业经营状况率先改善，与财新制造业PMI走强高度吻合。从库存周期的角度来看，1-10月工业企业产成品存货同比增长0.4%（前值1%），连续7个月下降，始于2016年6月的本轮库存周期已持续40个月，企业主动去库存接近尾声，即将进入被动去库存阶段。中期来看，随着减税降费、降准、结构性降息等政策的全面落实，经济增速有望回暖，企业盈利将继续改善，股指中期反弹有望缓慢开启，风险偏好短期受到中美贸易谈判进展的影响，建议维持逢低偏多的思路。
黄金：关注美国三季度GDP数据公布，黄金短线或仍有反复
国外方面，今晚将公布美国10月核心PCE物价指数、个人支出、及耐用品订单月率，11月芝加哥PMI等重要数据，需保持密切关注。英国脱欧方面，距离12月12日大选还有两周时间，保守党和工党之间的角逐进入最后冲刺，最新民调显示，保守党以43%的支持率继续保持领先优势，工党以32%的支持率紧跟其后。尽管市场普遍认为保守党最终将赢得大选，但随着两党之间的差距缩小，不排除再次出现悬浮议会的可能。若保守党能够在大选中赢得多数席位，则脱欧协议将大概率在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱离欧盟，这对英国与欧盟来说是最好的结果。短期来看，美国11月制造业PMI超预期回升，房地产数据回暖，美联储多位官员讲话对美国经济前景持乐观态度，美元指数维持反弹走势，黄金短线或仍有压力。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
双粕：粕价技术弱势盘跌探底，油脂高价波动剧烈
CBOT大豆期货收跌，因技术性卖盘及南美大豆压力，已经跌回9月中旬低价880附近，脱离前期10月份高度下滑超过7%，路透社称中美第一阶段协定可能推迟到明年，对芝加哥市场有负面冲击。马来西亚棕榈油期货，自从10月下旬做出突破性上涨后，快速拉涨至近两年高位，实现了技术上涨目标，获利抛盘和技术卖压在释放，短期调整下跌较为剧烈，豆油、棕榈油期货关注近十个交易日高位波动区间的取向，豆油棕榈油价差出现修复性走阔。豆粕近十个交易日维持在3%内的狭窄震荡区间，盘跌探底，在近五个月的低价区，面临方向性选择，空单逢低减持或退出。因国内需求旺季及国内油脂去化趋势明显，马来西亚棕榈油减产仍将持续，资金情绪起伏所诱发的技术抛盘，所带来的空头行情仅波段短线对待，维持短空长多的建议。
黑色：市场氛围不佳 黑色小幅回落
铁矿石周三领跌黑色，焦煤、螺纹紧随其后，焦炭相对抗跌，持仓均再次缩减。螺纹2001合约减仓8万余手，在3600元/吨关口不断试探，跌落5日和10日均线，技术指标MACD红柱收缩，有死叉迹象，现货社会库存低迷，期现货存有近600元/吨的基差，理论上应当制约期价下行幅度，但目前基本面和技术面不一致，现货价格短线也略有回落，建议顺势而为，一旦确认失守3600整数关口，则以偏空操作为宜。因港口库存再次回升以及钢厂不定期的限产导致铁矿需求预期下滑，期现货基差较小，铁矿石2001合约周三减仓17万手领跌商品市场，中阴线跌落5日线，暂收于10日线附近，形态不佳，建议依托650一线短空，破640加持。焦炭因唐山关停1400万余吨产能，紧缺预期较强，现货吨钢利润持续走扩，钢厂让渡利润于焦企，现货采购价格有所提高，焦炭反弹格局良好，多单谨慎持有，但应注意螺纹和铁矿走势的拖累。焦煤维持1210-1270低位区间震荡，因焦化产能缩减，期价承压区间上沿下挫，逼近区间下沿，建议观望为宜。
能源化工：港口库存拐点或临近，乙二醇易跌难涨
受中美贸易磋商积极进展、OPEC+延长减产消息和美元回落推动，周三亚洲盘国内外原油期货维持坚挺。宏观预期主导市场节奏，短线谨慎反弹思路。
周三国内化工板块走势分化，双胶延续调整，甲醇及PTA亦窄幅下跌，而尿素、苯乙烯表现相对偏强。
苯乙烯方面，因大船封航限行导致进口货源供应紧张，近期苯乙烯表现亮眼，五个交易日最大涨幅逾4%；但有消息称长江口已经解封，预计前期滞期的船只将陆续到港，港口库存面临累库风险；且浙江石化投产预期加重后期供应压力，短线重回空头思路。乙二醇方面，部分船期因天气影响后移，港口到货数据有限，乙二醇港口库存延续去库态势，但本周抵达船货量明显增加，港口库存拐点或临近，且华鲁恒升50万吨装置重启提负，市场供应压力不断增加，后市乙二醇易跌难涨，逢高抛空五月。PTA方面，本周检修装置将面临陆续重启，市场供应偏紧局面有望逐渐缓解，叠加新装置投产预期，短线PTA将重回弱势下跌，逢高偏空操作思路。
橡胶方面，目前东南亚仍处割胶旺季，胶价上涨提振较浓割胶积极性，真菌病实际影响仍有限，且市场对于终端需求回升力度仍存疑，资金追多热情降温；但终端需求季节性转旺加之国内陆续进入停割期，供需边际好转预期支撑胶价，天胶短空长多思路对待。燃料油方面，11月26日，新加坡高硫380CST报价回落5.19美元/吨至233.05美元/吨；基本面并无实质利好变化，短线燃料油或重回弱势调整，谨慎尝试短空。沥青方面，1912合约临近交割，市场通过期货盘面上涨的方式来修复基差，但自身基本面缺乏实质利好，终端道路施工需求逐渐转淡，现货市场表现低迷，制约期价反弹空间。不过值得注意的是，近期水泥价格及水泥、基建板块股票持续走强或预期后期基建存增长预期，这或提振沥青需求预期，关注冬储启动情况。
烯烃链：反弹回落，甲醇收跌1972元/吨，跌幅0.95%，PP收涨8016元/吨，涨幅0.05%，PE收跌7190元/吨，跌幅0.42%。甲醇仍有180万手持仓待换月，烯烃链远月增仓不积极，01继续保持震荡。因近期船期问题和大雾封航，本周甲醇库存可能去库。投产方面，关注恒力二期、浙石化11月底-12月聚烯烃投产情况。尿素方面，虽然移仓换月迟缓，但05给了高度，投机度已经提高。
有色：美元维持高位 有色涨跌不一
今日有色金属涨跌不一，中美两国继续保持沟通，对于接近达成协议的预期提振市场乐观情绪。今日沪铜主力合约2001收涨于47380元/吨，涨幅0.62%。近来央行连续下调利率，国内流动性宽松趋势确定，竣工面积回暖带动建筑及地产后周期板块消费改善。铜库存均维持相对偏低的位置，消费预期改善有望驱动产业链补库，带动铜价格上行。沪镍主力合约2002今日小幅收跌于114000元/吨，跌幅0.16%，对中美贸易协议的乐观预期引发市场空头回补，近来期镍于11万关口展开多空博弈。不锈钢方面，年末不锈钢成品销售处于淡季，市场成交氛围清单，镍铁价格近期也在下跌，华东镍铁厂有停产检修，影响约 2000金属吨。不锈钢报价趋稳，整体负反馈延续，因价格下行引发不锈钢有停产检修预期发生，后市恐面临供需两淡的局面。总体来看，贸易谈判预期向好，市场情绪虽有好转但在确定性消息出现前，市场走势依然震荡反复，有色整体反复震荡。
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