12月13日周五，美股标普500指数涨0.01%；欧洲Stoxx50指数涨0.60%；美元指数跌0.06%；WTI原油涨0.95%；Brent原油涨0.79%；伦铜跌0.30%；黄金涨0.42%。美豆涨1.00%；美豆粕涨0.78%；美豆油涨1.18%；美糖跌0.30%；美棉跌0.76%；CRB指数涨0.49%，BDI指数跌2.38%。离岸人民币CNH贬0.94%报7.0029；焦炭涨0.30%，铁矿石涨1.08%，螺纹钢涨0.26%。
宏观观点
上周五晚间新华社发布重磅消息，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。国新办举行新闻发布会介绍中美经贸磋商有关进展情况，美国贸易代表办公室发布协议部分内容：（1）关税方面，美国同意取消12月15日对剩余1600亿美元商品加征关税，同时对9月已加征的商品（约1200亿美元）关税税率从15%降至7.5%，但继续保留对2500亿美元商品加征25%的关税。（2）扩大贸易方面，中国承诺在未来两年内增加自美国进口商品和服务总额不低2000亿美元（以2017年进口商品和服务总额为基准，2018年已增加约500亿美元）。（3）农业方面，中国增加购买美国食品、农业和海产品，解决非关税壁垒问题，解除对美国禽肉输华禁令。（4）知识产权方面，中美在保护商业秘密、制药相关知识产权、地理标识、商标以及打击盗版和假冒商品的执法等领域达成共识。（6）技术转让方面，中国承诺在透明、公平和正当程序下进行技术转让和许可。（7）金融服务方面，中国扩大服务领域市场准入，包括银行、保险、证券和信用评级等服务。（8）货币和外汇方面，中美在汇率政策和透明度方面达成共识，包括避免竞争性贬值、制定汇率目标和提高透明度等。（9）争端解决机制，设立领导层级别和执行层面定期双边磋商机制，并建立解决争端的有力程序，以确保各方以公平和快速的方式解决争端。
国外方面，上周五公布的美国11月零售销售环比上涨0.2%，低于预期的0.5%和前值0.4%，进口物价指数环比上涨0.2%（前值-0.5%）。受中美达成第一阶段协议的消息提振，欧美股市继续上涨，美元指数跌幅收窄，国际黄金再次探底回升，收复1470美元/盎司关口。英国大选结果正式揭晓，在议会下院650个席位中，英国首相约翰逊领导的保守党赢得364个席位，一举夺得下议院绝对多数，为1987年以来最好成绩。意味着脱欧协议将很快在议会通过，英国将于明年1月31日正式脱欧欧盟，受此影响，英镑大涨1.54%，创2018年6月以来新高。本周将公布欧元区、美国12月制造业PMI初值，美国11月核心PCE物价指数年率、欧元区11月CPI等重磅数据，此外英国将公布12月利率决议，需保持密切关注。短期来看，中美就第一阶段协议达成一致，英国大选结果出炉，保守党赢得议会绝对多数，脱欧协议将大概率通过，避险情绪显著下降，黄金短线或仍将承压。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，美联储年内三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：中美就第一阶段协议达成一致，美国取消对华1600亿美元商品加征关税，并将1200亿美元商品关税税率从15%下调至7.5%。英国大选结果揭晓，保守党赢得下议院绝对多数协议，为批准脱欧协议铺平了道路，风险情绪显著回升，欧美股市大涨，贵金属黄金、白银短线或仍将承压。
要闻2：WTI原油上涨，因贸易希望和英国大选结果提振市场风险偏好。但贸易协议缺乏细节令市场仍有疑虑，加上美国石油钻井数增长，部分限制油价涨幅。CFTC报告显示，截至12月10日当周，投机者持有的原油投机性净多头增加67504手至495539手合约。ICE报告显示，截至12月10日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸增加42855手至373843手合约。贝克休斯数据显示，截至12月13日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至667座，连续七周录得下滑后再度增长。德商银行预计，2020和2021年WTI原油均价为57美元/桶。2020年和2021年布油均价为60美元/桶。
要闻3：伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.21%报6143美元/吨，LME期锌跌0.27%报2257美元/吨，LME期镍涨0.82%报14215美元/吨，LME期铝跌0.59%报1764.5美元/吨，LME期锡跌0.32%报17195美元/吨，LME期铅跌1.6%报1907美元/吨。经过中美两国经贸团队共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，近日已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。此举有助于缓解中美经贸关系紧张态势和稳定中美关系大局，对于疲软的世界经济是利好消息，将增强外界对世界经济增长的预期和信心。在中美第一阶段经贸协议文本达成一致的背景下，今日有色金属整体重心或将上移。
要闻4：芝加哥期货交易所三大谷物期价13日全面上涨。当天，芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的2020年3月合约收于每蒲式耳3.81美元，比前一交易日上涨3.25美分，涨幅为0.86%；小麦2020年3月合约收于每蒲式耳5.325美元，比前一交易日上涨2.25美分，涨幅为0.42%；大豆2020年1月合约收于每蒲式耳9.075美元，比前一交易日上涨9.25美分，涨幅为1.03%。中国是世界主要大豆进口国，中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致的消息推动了芝加哥大豆期价上扬，并对农产品期货市场形成整体利好。
要闻5：周末中美贸易谈判达成第一阶段协议，提振市场风险偏好。黑色系上周维持高位震荡整理，表现出较强抗跌性，但上行遇到一定压力，以震荡修整为主，在冬储逐渐启动的预期下，黑色系仍有望偏多运行。分品种来看，螺纹维持5日均线附近震荡整理，冬储尚未正式启动但预期仍存，建议螺纹逢调整继续买入。铁矿石震荡加剧暂维持650一线之上，抗跌性较强，钢厂补库预期仍然支撑期价，建议逢低短多，目标区间660-700元/吨。焦钢博弈仍在进行中，焦炭第二轮提涨50元/吨暂未全面落地，焦企库存较低，钢厂补库需求有所提升，期价周五探低回升暂获10日线支撑，中期依然看涨，建议逢调整买入。煤矿环保、安全检查增多，令焦煤供给收紧，但焦化产能缩减不利于焦煤需求，短期均线和期价粘合，震荡重心较11月有所抬升，待突破60日线可短多。
总结：英国大选及中美第一阶段协议等重磅事件几近尘埃落定，极大提振风险偏好。短期利多兑现后的行情巨震，不改多数风险资产反弹趋势。
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