1月14日周二夜盘，美股标普500指数跌0.15%；欧洲Stoxx50指数跌0.19%；美元指数涨0.02%；WTI原油涨0.09%；Brent原油涨0.33%；伦铜涨0.30%；黄金跌0.08%。美豆涨0.02%；美豆粕跌0.56%；美豆油涨0.38%；美糖涨1.13%；美棉涨0.04%；CRB指数涨0.33%，BDI指数跌0.26%。离岸人民币CNH贬0.14%报6.8892；焦炭涨0.05%，螺纹钢涨0.37%，铁矿石跌0.08%，国内原油跌0.49%。‘
宏观观点
1月13日李克强主持召开国务院第四次全体会议，讨论《政府工作报告（征求意见稿）》，指出要全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，着力提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，用好逆周期调节工具，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。强调一季度经济表现对全年走势、市场预期具有“风向标”作用，力争一季度经济社会发展开好局。加快发行和用好地方政府专项债券，推动在建工程建设和具备条件项目及早开工，带动扩大有效投资。要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应，引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持，进一步降低企业综合融资成本。点评：今年是全面建成小康社会和十三五规划收官之年，稳增长是首要任务，做好“六稳”工作是重中之重，宏观政策将继续加强逆周期调节，保持经济运行在合理区间，预计2020年GDP增速目标将维持在6%左右。会议强调要力争一季度经济开好局，年初地方专项债将集中发行，新一轮基础设施项目的落地，将带动基建投资将显著回升，1月新增贷款和社会融资规模有望再创新高。
国外方面，昨晚公布的美国12月CPI环比上涨0.2%，低于预期和前值0.3%，CPI年率为2.3%（前值2.1%），连续3个月回升，创2018年10月以来新高。数据公布后，美元指数冲高回落，国际黄金跌幅收窄，收复1540美元/盎司关口。堪萨斯联储主席乔治讲话称，在2019年降息后，需要时间评估合适的政策立场，当前维持利率不变以评估经济是合适的。预计美国GDP增速将向着长期趋势的1.75%-2%区间放缓，失业率维持在3.5%附近，通胀温和。预计今年制造业与商业投资将继续保持疲软，消费者支出保持强劲。美国CPI连续两个月维持在2%的目标上方，进一步降低了市场对美联储降息的预期，美国联邦基金利率期货显示，美联储1月维持当前利率不变的概率为87.3%，加息25个基点的概率为12.7%。今日将公布英国12月CPI年率、欧元区11月工业产出月率、美国12月PPI月率，需保持密切关注。短期来看，中东紧张局势缓和，中美第一阶段协议即将签署，避险情绪持续降温，黄金短线或仍有压力。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，2019年美联储连续三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：国务院全体会议再次释放稳增长信号，强调力争一季度经济开好局。美国12月CPI连续两个月高于2%目标，美联储降息的预期进一步下降，美股涨幅收窄。中美第一阶段协议即将签署，美伊局势缓和，避险情绪持续降温，贵金属黄金、白银短线或仍将承压。
要闻2：国际原油市场，原油(WTI)小涨，受贸易乐观情绪推动，以及利比亚国内冲突再起，但尾盘因API库存意外增加导致涨幅收窄。API报告显示，美国上周原油库存增加110万桶至4.314亿桶。据塔斯社，如果原定于3月举行的政策会议被推迟，欧佩克+将延长减产协议至6月。EIA预计2020年美国原油需求增速为16万桶/日(此前预期17万桶)。预计美国2021年原油产量将增加41万桶至1330万桶/日。EIA预计2020年布伦特原油价格为64.83美元/桶，WTI原油价格为62.03美元/桶。海关总署数据显示，中国12月成品油进口为331.3万吨，11月为240万吨。2019年进口原油5.06亿吨，同比增加9.5%。
要闻3：伦敦基本金属多数收涨，LME期铜涨0.41%报6316美元/吨，LME期锌跌0.17%报2374美元/吨，LME期镍跌1.35%报13905美元/吨，LME期铝涨0.64%报1809.5美元/吨，LME期锡涨0.35%报17435美元/吨，LME期铅涨2.04%报1955美元/吨。昨夜内外盘铜价继续上扬，近日全球风险情绪不断转好，在中东地缘风险消退的同时，中美一阶段贸易协议签署在即，而昨日发布的中国12月贸易账数据也进一步向好，这都令市场资金从避险资金市场抽离进入风险资产领域。另外，昨日美国公布核心CPI放缓，美元指数承压下行，也对铜价上涨释放利好。目前沪铜收阳，下方受多根均线支撑，预计今日将维持高位。
要闻4：CBOT美豆期货收平，市场等待中美贸易协议细节； CBOT大豆3月期约收平，报收942.25美分/蒲式耳；3月期约收跌1.8美元，报收302美元/短吨；3月期约收高0.12美分，报收34.07美分/磅；BMD毛棕榈油期货收跌，受累于马印政治争端影响，印度贸易组织希望对精炼棕榈油进口实施上限。一个贸易组织表示印度应将精炼棕榈油进口限制在每月最多5万吨，以提炼当地的炼油能力，并支持当地油籽种植户。这引发高价油脂的松动和下跌。
要闻5：螺纹钢累库速度有所加快，其中贸易商囤货的影响力因春节临近而减弱，季节性淡季的被动累库占比增加，但由于铁矿突发潜在利好，建议暂时观望。市场对于澳大利亚飓风季来临时铁矿石供给的担忧，铁矿价格大幅反弹，但暂时并未造成实际影响，炒作的可持续性存疑，铁矿石月度进口量增加，需求有下滑预期，因此建议铁矿不宜过分追涨，参考660一线波段博弈。第四轮提涨仍在焦钢博弈中，雨雪天气增多，焦企发运受限、成本上移，钢厂有采购意愿，但钢材产量下滑，吨钢利润下降，恐难接受焦炭再度涨价，期价承压上升趋势线，技术面显调整迹象。冬季以及春节前夕，焦企冬储补库积极性交工，优质焦煤结构性供需偏紧，现货维持偏强，焦煤依托1200点一线维持偏多思路。
总结：美国财政部13日公布半年度汇率政策报告，取消对中国“汇率操纵国”的认定。人民币汇率短期波动加剧，金融市场在春节前出现躁动，警惕股指高位获利抛压的累积和释放风险，商品走势分化单边机会趋向匮乏。
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