核心观点一览：

1.央行全面降准，有利于推动无风险利率下降，提振市场信心。中美恢复贸易谈判，风险偏好继续修复，股指中期反弹正在展开。

2.欧洲央行降息的预期上升，或推动美元指数反弹，此外避险情绪回落，黄金短期存在回调压力。

3.美国未来6到10天大豆主产洲天气气温全部高于政策水平，令早霜冻威胁预期大幅削减，另外，进入9月份，美豆18/19年度结束，美国本年度对华出口销售萎缩了49.1%或1368万吨。当前供需形势不利于市场表现，关注USDA9月供需报告对产量前景的修正。油粕比价近四个交易日持续扩大，套利交易盛行对粕价有牵制，双粕跌回三个月前低价区，豆粕2800-2830、菜粕2230-2250，关注技术抵抗，急跌后空单适当兑现利润。

4.WTI原油考验近一个月来的震荡区间上沿压力，短线面临方向选择。沥青重回3050-3250震荡区间，博弈波段反弹。供给偏紧格局难改，乙二醇站稳4650，短线博弈多单为主。

5.近来市场宏观面喜忧参半，一方面中美重启贸易磋商、央行降准等利好提振市场信心，另一方面8月国内出口数据下滑引发市场对经济衰退的忧虑，有色市场观望情绪浓厚。

6.黑色系大面积飘红，降准落地叠加需求超预期，助推黑色系强势拉涨。央近期河北地区环保限产较为频繁,致使钢材产量持续下降，钢材库存开始拐头向下，为螺纹提供支撑。

投资内参20190909