核心观点一览：
1.11月全球制造业PMI连续两个月低于枯荣线，经济衰退的担忧再起。国内稳增长政策不断加码，市场信心持续修复，股指短期或延续反弹。
2.美国11月ISM非制造业PMI意外上升，而欧元区服务业PMI继续下滑，市场对美联储终端利率的预期上调。美元指数止跌反弹，黄金再次承压回落，短线走势偏空。
3.芝加哥大豆期货收跌于1440，但对美国出口乐观情绪带来支撑。随着美豆收割结束，巴西播种率达八成，市场焦点转移到南美市场，后期南美大豆能否实现丰产将成为关键。双粕偏强震荡运行，交投宜短。
4.人民币内外压力的缓解，一定程度上缓和了汇率对货币政策形成的掣肘。各地公布疫情防控放松举措不断，政策不断超预期推进。市场对于宽信用的预期再度升温，当前债市建议谨慎观望为主。
5.加息预期重燃，内外盘原油大幅下挫；需求预期好转前，弱势格局难改。国内原油系商品跟随原油下跌，多低硫空高硫套利谨慎持有。需求及成本双重打压，PTA弱势寻底；乙二醇仍难摆脱近期波动区间。PVC多单参考6000点止损；甲醇区间弱势震荡，关注2500争夺；聚烯烃被动跟随化工品大势波动，注意震荡反复风险。
6.铁矿石自低位拉涨超30%，螺纹、双焦远月补涨后，黑色系暂维持高位震荡，技术多头形态未改，但阶段宏观、政策面的利好逐渐消化后，阶段拉涨动能减弱，黑色系供需格局整体未发生明显改善，短线需警惕追涨风险。
7.沪铜夜盘一路走低，日内偏弱震荡，收盘下跌为0.68%。宏观方面，美国服务业活动在11月意外回升，10月工厂订单较前月跃升1.0%，美国经济韧性仍强，美元指数出现明显回升，市场乐观情绪明显降温。
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