1月10日周五夜盘，美股标普500指数跌0.29%；欧洲Stoxx50指数跌0.12%；美元指数跌0.07%；WTI原油跌0.79%；Brent原油跌0.34%；伦铜涨0.64%；黄金涨0.62%。美豆涨0.34%；美豆粕涨1.03%；美豆油跌0.81%；美糖涨3.07%；美棉涨0.98%；CRB指数涨0.31%，BDI指数涨0.26%。离岸人民币CNH升0.18%报6.9140；焦炭跌0.27%，螺纹钢跌0.25%，铁矿石跌0.00%，国内原油涨0.04%。
宏观观点
第一段：上周五公布的美国12月新增非农就业14.5万（前值25.6）， 低于预期的16.4万，失业率维持在3.5%的低位，平均小时工资同比上涨2.9%（前值3.1%），表明美国12月就业和薪资增速有所放缓，但失业率维持在多年低位，劳动力市场依然保持强劲。数据公布后，美股短线下挫，美元指数冲高回落，国际黄金趁机反弹，站上1550美元/盎司关口。美联储2020年票委卡什卡利讲话称，就业报告显示美国经济增速正在放缓，如果就业以及薪资增长继续疲软，将会支持降息。美联储下一步货币政策变化，将更大可能为降息而不是加息。美国财长努钦表示，因伊朗对美国联盟军队的袭击，美国将对伊朗政权实施制裁，制裁包含制造业、纺织品、矿业以及其他伊朗经济中的行业，此外将制裁8名伊朗高级官员。据伊朗学生通讯社报道，伊朗表示其意外击落了乌克兰飞机，乌克兰飞机被误认为敌方目标。美国联邦基金利率期货显示，美联储1月维持利率不变的概率为90%，加息25个基点的概率为10%。
第二段：国外方面，本周将公布欧元区12月CPI年率，美国12月CPI、零售销售及工业产出月率等重要数据，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯等多位官员将发表讲话，需重点关注。美国总统特朗普表示，国家安全顾问奥布莱恩表示，制裁和抗议活动使伊朗感到“窒息”，将迫使他们进行协商，实际上我不在乎他们是否进行谈判，这将完全取决于他们。美国总统特朗普重申伊朗红线，没有核武器，不要杀死抗议者。短期来看，美伊紧张局势缓和，中美第一阶段协议将于1月13日至15日签署，避险情绪持续下降，黄金短线或仍将承压。长期来看，国际贸易形势严峻，特朗普财政刺激效应正在减弱，美国经济周期性放缓的趋势没有改变，2019年美联储连续三次降息，并于10月开始扩表，未来将给市场提供充足的美元流动性，美元指数趋于下行的可能性较大，黄金中期上涨的逻辑仍在。
商品要闻
要闻1：美国12月新增非农就业低于预期，薪资增速小幅下降，失业率依旧维持多年低位，美联储官员讲话释放鸽派信号。美伊紧张局势缓和，中美第一阶段协议将于1月13日至15日签署，避险情绪持续下降，贵金属黄金、白银短线或仍将承压。
要闻2：尽管伊朗表示对美国的军事报复还未结束，但并未采取进一步行动使两国在中东地区的军事冲突升级。特朗普的表态更进一步缓和了投资者对中东紧张局势恶化的担忧。原油期货价格的地缘政治支撑因素消退，以及上周美国商业原油及成品油库存环比大幅上涨，导致国际油价连日下跌。截至当日收盘，纽约轻质原油期货价格自上周五收盘价下跌6.36%，伦敦布伦特原油期货价格下跌5.28，是2019年7月以来最大单周跌幅。
要闻3：受中东局势紧张有所缓解影响，伦敦金属交易所基本金属期货价格10日多数上涨。其中，3个月期铜收于每吨6203美元，比前一交易日上涨39.5美元，涨幅为0.64%。荷兰国际集团分析师Wenyu Yao表示，在伊朗问题缓和后，投资者的风险偏好令铜市上涨。同时，库存减少也支撑了价格，但美元走强令涨幅受限。伦敦金属交易所铜库存减少3100吨至13.27万吨，而去年8月还有近34万吨。3个月期锡收于每吨17265美元，比前一交易日上涨60美元，涨幅为0.35%。印尼贸易部当天公布的数据显示，2019年12月印尼出口精炼锡6447.15吨，较2018年同期大幅增加23%，环比增加40%。3个月期铝收于每吨1812美元，比前一交易日上涨8美元，涨幅为0.44%。铝本周的库存波动是所有基本金属中最大的，伦敦金属交易所库存中有13万注销仓单，但并没有反映到价格中。
要闻4：USDA1月供需报告显示，美豆产量35.58亿蒲（预期35.19、上月35.50、上年44.28）；单产47.4蒲（预期46.6、上月46.9、上年50.6）；收获面积7500万英亩（预期7560、上月7560、上年8760）；期末库存4.75亿蒲（预期4.32、上月4.75、上年9.09）。巴西产量预估维持上月预估12300万吨，阿根廷产量亦维持上月预估5300万吨。虽然美豆收割面积略有下调但单产意外上调导致美豆产量预估最终有所调高，这也掩盖了期初库存调低的利好影响，同时结转库存亦在压榨及出口均维持不变情况下稍高于此前市场预期，本次报告对大豆影响略偏空。但对中美即将签署第一阶段经贸协议后美国大豆等农产品对华出口的较好预期，仍支撑了芝加哥大豆期价。芝加哥期货交易所（CBOT）玉米、小麦和大豆期价10日全线温和上涨。当天，芝加哥期货交易所大豆3月合约收于每蒲式耳9.46美元，比前一交易日上涨2.5美分，涨幅为0.26%。
要闻5：螺纹技术调整回踩上升趋势线，一旦破位则将开启调整，基本面来看，螺纹社会库存显著回升，冬储节奏加快，周度产量回落，现货价格坚挺，均限制钢价调整空间。铁矿周五夜盘探低回升，回探20日线支撑后仍收于上升趋势线附近，因钢材产量收缩，对铁矿的补库动能下降，但港口库存显著回落，目前铁矿需求不差，高位震荡，待有效660沽空。焦炭第四轮提涨尚未落地，因钢厂利润已经大幅收缩，恐难接受焦价持续走高，05合约暂维持上升趋势线附近，建议短多暂止盈，有效破位20日线则沽空。冬季以及春节前夕，煤矿停产、减产、检修增多，供给有收紧预期，焦企对焦煤采购良好，焦煤抗跌性较强，稳站1200点之上仍维持偏多格局，但需警惕黑色系其他商品调整带来的拖累。
总结：围绕美国和伊朗交锋的中东地缘政治紧张局势暂缓，利于提振风险偏好，抑制避险资产交投，USDA供需报告后糖棉走势较佳。关注中美第一阶段协议签署后市场波动风险。
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